1名與中國高層接觸密切的美國官員透露，中國希望其經濟成長由出口帶動轉型為內需帶動後，人民幣兌美元幣值在10年內翻倍。
美國雜誌「富比世」（Forbes）報導，中國官員認為，在中國經濟比較仰賴消費成長後，未來就不會太依賴低幣值以促進出口。中國新的5年計畫包括消費補貼措施在內，以刺激日益龐大的中產階層購買國產的汽車和家電等產品。
匯市可能已聽到這項政策轉變的風聲，因為人民幣過去一個月來升值了0.82%，相當於年化升值9.8%。至於過去一整年來，人民幣匯率已從6.84兌1美元升值為6.62兌1美元，相當升值3.2%。
如果人民幣從6.62兌1美元上升為3.50兌1美元，那將等於10年上升89%，換成年率是8.9%，這種升幅符合股市長期預期收益率，而且也與中國最近預期的國內生產毛額（GDP）年增率相當，甚至更高。
美國投資人想從這項讓人民幣兌美元匯率升值的長期計畫中獲利，也有幾種途徑。他們可以購買一籃子中國股票，或像富時新華指數基金（FXI）之類的「指數股票型基金」（ETF）。FXI是包括像中國移動、中國石油、百度等25家中國大型公司的一項股票指數。
中國「金融時報」報導，人民銀行調查統計司司長盛松成表示，人民幣升值有助中國企業降低進口成本，提高競爭力。同時也增加中國進口，有助中國改善國際收支平衡，紓解外匯快速流入的壓力。
盛松成表示，人民幣兌美元升值3%，可能有助提高中國進口0.3%，降低出口0.6%，縮小貿易順差6%。人民幣自6月19日迄今升值3.06%。
2010年12月30日 星期四
2010年12月29日 星期三
社評－人民幣的力量
大陸最近又推出一波新的外交攻勢。10月初溫家寶總理藉訪問希臘時，表示將持續認購和持有希臘新發行的國債券，並承諾協助歐元區國家克服金融風暴；本月中旬，溫家寶又率領龐大的企業代表團出訪印度和巴基斯坦，並與兩國簽署了數百億美元的合作協議；本月下旬，北京召開第三次中歐經貿高層對話，王岐山副總理再次表態，中方會以實際行動幫助歐元國家渡過主權債務危機；近期中國還與挪威簽署了價值數億美元的鑽油合約，修補了兩國之間因為諾貝爾和平獎而造成的不快。
北京領導人這一波展現人民幣威力的外交作為，看得出其維護國家核心利益的手段已較為圓融，且傾向運用影響深遠的軟實力，它同時也凸顯了中國大陸「借勢突圍」與「拉歐制美」的戰略思維。
今年下半年，當美國對外宣示「有能力」也「勢必要」在新世紀扮演全球領導角色之後，美俄法英等國領導人皆先後訪問新德里，儼然印度已處於西方國家聯合削弱中國的關鍵地位。中印是「金磚國」的成員，彼此也建立了（中印俄）外長定期對話機制，但難以解決的邊界糾紛及北京傳統偏向巴基斯坦的立場，導致中印雙方的政治互信嚴重不足。於今，北京認知到想平衡與印巴間的關係，強化與印度的政治對話，繼而緩和美印聯手的圍堵壓力，最能發揮迅速而有效的工具，顯然非人民幣莫屬。
溫家寶與王岐山最近都強調要幫助歐元區國家解決債信問題，就是典型的人民幣外交思維。一般認為，天下豈有白吃的午餐，這些年來北京的大量資金貸予俄羅斯、巴西與非洲等國，就不乏穩定獲取能源之目的。這次的中歐經貿高層對話會議，王岐山呼籲歐方盡速承認中國的完全市場經濟地位，並取消對中方的高科技出口管制，同樣也呈現了北京出手大方的用心。
從利益回饋的角度檢視，北京雖然願意對歐元國家伸出援手，卻未必真能獲取相對、立即而等值的報酬。原因在於，北京爭取的是市場經濟地位，理論上它比促使歐盟解除軍售禁令問題，可能更為困難與複雜；後者只需要歐盟27國內部達成共識，前者除了顧及歐盟國家戰略與政治的不同考量外，還涉及到市場經濟專業指標的評量，特別是高科技出口管制方面，美國態度更居中關鍵。
目前歐盟經濟已呈現兩極化的走勢，弱勢的窮國與債信良好的富國雖都期許中國這2兆6500億美元外匯存底，能發揮適當的救援功能，但是中歐間面對產品傾銷、貿易赤字、市場開放、人民幣匯率或智慧產權保障等不斷的摩擦，以致於歐盟內部不乏對中方介入歐債危機的疑慮。今年下半年，歐洲媒體陸續出現「中國正在收購歐洲」的相關評論，顯示出歐元區的窮國把中資視為救星，歐元區的富國則憂心忡忡，認為債信嚴重國家若過度仰賴北京，既是綁住自身手腳，也會影響歐盟以金融力量制衡中國經濟擴張的策略運用。
北京宣布出手挽救歐元債信之日，歐元立即止跌回升。它穩住了債信嚴重國的金融市場信心，展現了人民幣外交的穩定力量，當然也有助於提升北京的國際形象。其實，早在全球金融危機爆發之時，大陸已悄悄對歐陸展開長期的經貿布局。於今來看，無論從鹿特丹到雅典港的投資，或從安哥拉至祕魯的基礎建設，北京都不惜投入巨資，儼如在興建一條現代絲路。
歐盟經歷兩次東擴之後，成員國的經濟進入了快速發展期，卻讓中國重新找到「拉歐制美」的路徑。近年來，北京對經濟弱勢的歐盟國家擴大投資，包括道路、橋樑、海運、能源網絡、港口工程或工業區開發等基礎建設。這種長期走勢，很難不影響歐盟國家的中國政策思維；換言之，大陸手裡握有愈多的歐元國債，愈易於展現其人民幣外交的成果。
北京領導人似已認清中國崛起的負面效應，正在國際社會擴散中。習近平上月初在新加坡發表有關「中國對外講求和平、協調、開放與合作」的言論，至今仍不見外界的共鳴。北京這波的人民幣外交，無論是出於誠心、無奈或善盡國際責任，或許短期內仍無法說服歐美社會，不過前述外交努力，對填補西方社會對中國發展的淺薄認識，應有一些幫助
新台幣 年後恐暴衝
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新台幣天天飆升，雖然靠著中央銀行尾盤作價，收盤都回到30元價位以內，但匯銀主管表示，年底廠商結帳後，壓抑收盤價的因素消失，新台幣年後恐暴衝，央行和炒匯客的大戰將更慘烈。 央行昨（29）日並公開點名兩大外銀「集中在特定時間大量拋匯，造成市場失序與恐慌」，已移交金管會追查，要抓出炒匯的幕後黑手。金融界人士指出，美國華爾街炒匯巨鱷索羅斯，最近透過花旗等外銀，對新台幣發動攻擊。 央行今（29）日將召開理監事會，考量通膨及房市過熱，本次會議升息機率高，幅度預期為半碼（0.125個百分點），並採行房市管控措施。 理監事會前夕，央行大動作發布新聞稿指出，少數外匯指定銀行集中於特定時間大量拋售外匯，經查其資金來源，均來自特定數加外資之匯入款。外銀主管指出，國際知名炒手索羅斯在香港設立分公司後，各銀行就發現，過去一個月，很多外資都是從香港匯入，有關「索羅斯瞄準台灣」的傳聞甚囂塵上，新台幣也在外資瘋狂匯入下一路狂漲。 銀行主管透露，周一外資匯入5億美元（約新台幣 150億元），造成當天新台幣盤中勁升超過1元；主要透過花旗及另一家大型外銀匯入，引起央行高度關注，央行周二下午即約見花旗喝咖啡，掌握外資動向。 匯銀人士指出，這些炒匯外資都是鎖定在對匯率影響最大的特定時間，即上午11時及下午2時30分狂丟美元，造成新台幣大幅升值。 昨天外資匯入近3億美元，兩大外銀以同樣手法再玩一遍，在上午11時突然狂砍美元，使新台幣瞬間升破29.4元，暴升1.021元。下午2時30分，某外銀再丟鉅額美元，新台幣再度飆升，最高升到29.375元，飆升1.021元；終場新台幣小升2.9分，以30.367收盤。 匯市交易員表示，為了年底廠商持有美元部位結帳好看，央行不能讓收盤價升得太快，否則「很多廠商會死」，這是央行近期盤中棄守、收盤卻不能不顧的原因。因此，匯市交易員預期，元旦後沒有結帳壓力，央行可能不會再於尾盤作價，並展開盤中調節。匯銀主管指出，屆時新台幣恐須彌補這段時間沒升足的部分，可能會有很大波動。 【2010/12/30 經濟日報】 |
2010年12月23日 星期四
個重點摘要(2)
重點摘要 習題
ch1 1,15 1,11
ch2 2,3,4,5,6,7,8,9,10,11 7,9
ch3 9,10 9,11,12
ch4 1,2,3,4
ch5 全部 1,3
ch6 2,4,8 1,6
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ch7 1,2,3,4,8,9,10,11 2,3
ch8 1,2,3,6 1,10
ch9 5,7
ch10 1,4,5,6,8 7,9
ch11 全部
最遲請於1/14/2011 前交筆記及作業,1/7/2011 前交將於期末考歸還,祝大家假期愉快
投資人大逃命 美債券基金大失血
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投資人逃離固定所得資產的速度加快，美國債券共同基金業上周經歷了逾兩年來最大規模的資金流出。 根據投資公司協會 (ICI)發布的資料，在12月15日截止的這一周，美國債券共同基金業者遭客戶贖回的資金多達86.2億美元，遠高於前一周的16.6億美元，更創2008年10月15日以來的最高紀錄；當時單周流失的金額高達176億美元。 美國經濟復甦跡象日益明顯，股市回升則增強利率可能調漲的揣測，這些因素都促成投資人加緊撤出債券基金。美國聯邦準備理事會（Fed）上個月決定購買6000億美元債券協助振興經濟後，國庫券的賣壓更不斷升高。10期公債殖利率11月4日時只有2.49%，如今已上揚到3.35%。 東格林威治公司的顧問波洛夫說，多數流失的資金可能是由機構投資人撤走。他們為追求更高的收益，寧可直接購買債券，不再假手債券基金業者。他說：「我猜想多數散戶投資人仍滯留不動，因為看不到資金流竄到其他地方。」 根據ICI的統計，上周贖回的債券基金中，可課稅債券基金失血37.7 億美元，市政債券基金流失48.5億美元。美國股票基金贖回的金額也有24億美元，但外國股票基金則吸引22.4億美元流入。 根據晨星公司的統計，今年1至11月間，投資人總共投入2450億美元到債券共同基金，自2007年底迄今淨流入的的金額高達6360億美元。今年來，先鋒集團的債券基金共吸金334億美元，富蘭克林資源公司吸金237億美元，管理全球最大債券基金的太平洋投資管理公司吸金570億美元。 【2010/12/23 聯合晚報】 |
2010年12月10日 星期五
兩岸證券金融交流 標智上證50ETF明掛牌
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ECFA之後，兩岸證券先金融交流，第一檔兩岸三地原股掛牌的A股ETF-「標智上證50中國指數基金TM」，明日將在台灣證券交易所正式掛牌。此檔中國ETF更是經過香港與台灣主管機關的合作，標智上證50ETF於台灣上市後，台灣投資人只要以新台幣，依台灣交易所交易方式及交易時間與流程，即可直接投資中國股市。 在香港掛牌的標智上證50ETF今日截至午盤淨值約19.8087港元，股價22.4港元。引入的凱基投信將以香港掛牌的標智上證50ETF今日收盤的淨值換算目前台港匯率，決定明日的掛牌價格。由目前匯率估算，而明日掛牌價約達80餘元(每股表彰100股)， 換算成新台幣約8000多元，但實際掛牌價格要到今日下午港股收盤後，才會公布。 成分股 覆蓋A股市場43.3% 由於ETF和股票一樣都是在台灣證券交易所掛牌，因此，標智上證50ETF明日掛牌後，包括交易方式和交易時段都和一般台灣股票相同。標智上證50ETF以總市值計算，50支成分股已經覆蓋整個A股市場的43.3%；而以流通市值計算則佔43.7%。成份股產業包括近日熱門的消費、能源、材料等，其中金融業為主軸，因此上證50指數是一個很重要的大盤股指數。 記者嚴雅芳/特稿 兩岸相互投資的平台愈來愈便捷，引進標智上證50ETF只是一個開端，未來兩岸勢必有掛牌與互掛，投資人可共享大中華經濟區的繁榮。 標智上證50是中國大陸第一檔，同時目前最大的ETF也是以上證50指數為基準。中國大陸近年的經濟成長快速，未來預期持續快速增長，令A股市場繼續成為全球投資亮點，而將「標智上證50中國指數基金」帶到台灣掛牌上市，對台灣投資者而言，則提供了可涉足A股市場的投資工具。 大中華區的投資市場交流愈來愈頻繁，影響力也愈來愈大。中銀國際英國保誠資產管理行政總裁麥達彰表示，在西方的寬鬆貨幣政策下，大量游資流入亞洲，2010年至今，全球集資額最高的3個IPO為中國農業銀行、AIA及通用汽車，其中AIA於香港交易所上市，農行則於上海及香港交易所上市，預期香港交易所今年很大機會再度成為集資額最高的交易所。 2010年第四季以來，中國大陸企業在美股IPO數量及集資金額已經創下近3年新紀錄，中國大陸的經濟發展迅速，GDP於第二及第三季均超日本，中國大陸今年超越日本，成為全球第二大經濟體幾成定局。這也顯示在金融海嘯後，全球經濟形勢明顯產生重大變化，經濟重心由西向東移，亞洲成為全球經濟復甦的火車頭，中國更是火車頭司機員。 【2010/12/07 聯合晚報】 |
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