中信金併大都會 過頭關

【經濟日報╱記者陳乃綾、蔡靜紋／台北報導】 2011.07.01 03:41 am

行政院公平交易委員會昨（30）日通過中信金控與大都會國際人壽的併購案，公平會認為，中信金併大都會後，不會有限制競爭的疑慮，且有益整體經濟利益。 公平會表示，中信金控併購大都會前，並沒有經營保險業務，結合後對人身保險商品市場結構的影響也相當有限，不會造成保險市場出現壟斷情形。 另外，大都會國際人壽公司在保險市場所占保費收入比率並不高，僅占0.61%，市場上仍有其他大型的人身保險業者競爭。 公平會認為，大都會被中信金併購後，還不至削弱其他競爭者參與市場競爭，因此核准這項併購案。 法人認為，在金管會通過南山人壽股權出售案後，大都會案最快7月也將取得金管會核准。 保險商品銷售通路上，目前保險代理人或保險經紀人業者家數很多，且人身保險業者也可透過自行行銷或銀行通路銷售保險商品，公平會表示，中信金吃下大都會後，並不會影響其他人身保險業者銷售保險商品的通路。 公平會也通過，台灣大哥大透過大富媒體科技取得富邦媒體科技51%股權。 【2011/07/01 經濟日報】

全文網址: 中信金併大都會 過頭關 | 金融要聞 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/6431621.shtml#ixzz1QoNKz700
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新聞分析－奇美電的三大挑戰

• 2011-06-29
 
• 工商時報
 
• 【袁顥庭】

    　面板市況不佳，奇美電分割未果，公司面臨內外夾擊。面對多變的市場環境，和內部紛擾，奇美電緊接著將面臨三大挑戰。

    　大陸政府陸續發出多張建廠執照，包括TCL和華星的8.5代廠都將在今年陸續投產，奇美電在大陸電視面板市占率高達30％以上，隨著大陸自建面板廠投產，面板自製率也將提高，對外採購數量也會受到影響，對於奇美電來說，將面臨客戶變敵人的窘境。

    　段行建無奈的表示，大陸面板廠姑且不論未來發展如何，但卻是確定「敗事有餘。」

    　去年第4季面板報價跌到現金成本，造成面板廠現金淨流出，奇美電首季合併報表營運活動淨現金流出約5,000萬元，再加上資本支出、利息支出等項目，當期產生淨現金流出達64億元。第2季面板報價未能如預期般反彈，一般預料仍有單季百億元的虧損，對於面板廠來說現金壓力沈重。因此奇美電也決定減少今年資本支出，多留些現金在手上撐過這波面板循環低潮，登陸投資也因此放緩，從長期來看，將影響未來在大陸市場的競爭力。

    　此外，這次分割案爭議也突顯出鴻海與奇美兩大集團文化、經營理念的不同，重大決策上也很可能再次出現多頭馬車、莫衷一是的問題。雖然屬於公司內部資源如何分配，業務如何分工，不是奇美這邊說了就算，還牽涉到整個鴻海集團的分工佈局。

    　畢竟分割遠比合併難，合併只要把大家集合在一起就可以了，但是分割就牽涉的資源分配，未來是否會因為決策說不定、人事擺不平，內耗而有損公司競爭力，恐怕是奇美電必須解決的問題。

元大金併寶來證後 顏慶章：再設保險子公司

元大金控 (2885)購併寶來證券 (2854)一案上午在股東會中順利過關，董事長顏慶章表示，將在最快時間向金管會遞送合併申請，期盼11月1日合併基準日前完成。顏慶章同時預告，在併購寶來證券之後，元大金下一步將補強保險領域，目前傾向以自設保險子公司為優先考量。 元大金股東會上午特別高度警備，由於擔心股東鬧場，禁止會場內拍攝，因預防得宜股東會相當順利在10時30分左右結束，通過去年各項決算表冊、盈餘分配0.92元股票股利，及通過合併寶來證券和部分公司章程之修正。 董事長顏慶章採投票表決方式通過與寶來證券進行百分之百股份轉換、增資發行新股等案，該案將以1股寶來證券普通股換發現金新台幣12.2元及元大金普通股0.5股，轉換取得寶來證券股東股份後，實收資本額暫訂917.18億元。 上午的公司章程中也適度修正33條酬勞，將董事長薪資以總經理薪資的1.25倍放寬為不超過總經理薪資的1.5倍、增列副董事長薪資不逾總經理薪資之1.25倍支給。 顏慶章也強調，元大金還有一些需補強之處，包括商業銀行放款不夠大，資產規模在14家金控排第11名，雖然這次合併寶來證券，還是有可以增加的空間，尤其欠缺人壽保險業務是重要原因之一，因此，他認為，人壽保險業務是不宜長久欠缺區塊，希望股東支持，先前顏慶章表示將向外尋找併購或合資的對象，但上午顏慶章表示，不放棄對外尋找合併的機會，但傾向以自設保險子公司的方式為優先考量之一。 元大金去年獲利81.59億元，每股盈餘1.01元，創歷年新高，外資持股比例來到36.65%，而今年合併寶來證券，將造就證券多項第一業務，在證券市場確立龍頭地位，讓元大金持續在證券領域領先。 【記者嚴雅芳/台北報導】 寶來證 (2854)今日召開股東會，不過，現場不開放媒體進場。股東會以不到一小時時間順利落幕。寶來證發言人翁健表示，寶來證要到7月才會再召開董事會決議除權息基準日，屆時不會討論各方矚目的「元寶配」後的人事案，寶來與元大合併之後的人事變化要到明年4、5月才會明朗。 寶來證今日召開股東會，翁健表示，今日寶來證副董事長魏明春與白家長子白介宇皆有出席，但僅報到之後就離開。而之前傳出要抱著骨灰現身的二房葉美麗則未出席。有媒體問外傳寶來證下嫁元大金，是因白家長子無能。不過，董事長林孝達表示，這與股權、經營層有關，與能力無關。

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分割案難喬 郭台銘先跑再說

• 2011-06-29
 
• 工商時報
 
• 【記者袁顥庭／竹南報導】

    　奇美電分割案懸而未決，鴻海集團卻已經等不及，私底下針對顯示器悄悄展開業務分工動作。其中，液晶電視組裝代工交給鴻海統籌，由鴻海副總裁戴正吳領軍；備受矚目的觸控面板後段模組與貼合業務，也劃由鑫成、業成兩家新公司負責。

    　觸控面板正夯，不僅產業成長率高，相關公司更是享有高本益比，鴻海集團在去年下半年，思索把奇美電業務一分三，切割為大尺寸面板、中小尺寸面板和觸控面板3家公司。由於內部積極討論、要為分割做準備，媒體也相當關注，不斷披露相關資訊，也迫使執行長段行建在法說會上披露公司業務分割計畫。不料在分割的討論中卻遇上奇美家族的阻力，公司資產、業務、乃至股份怎麼分，一直都喬不定，也讓這樁一切三的分割案難產。

    　分割案在奇美電內部搞不定，但急性子的郭台銘可是等不及，近期針對整個集團顯示器佈局進行分工。奇美電未來會專注於TFT面板本業，回歸做面板銷售的純面板廠，群創模式也走入歷史，奇美電會逐步淡出系統組裝業務。其中液晶電視組裝代工已經轉由鴻海負責，目前由戴正吳領軍。

    　至於監視器組裝業務，因為監視器市場成長性有限，奇美電也會縮小營運規模，觀察奇美電單月出貨量，已經由過去400萬台高峰，減至目前單月200萬台的數量。段行建透露，著眼於管理精簡化，奇美電會減少系統組裝，回到核心的TFT面板業務。

    　觸控面板業務也將花落鴻海，鴻海已在成都成立了鑫成、業成兩家公司自行發展觸控業務，其中鑫成會以模組為主，業成則是專注於觸控面板貼合，奇美電則以現有產能，供應集團所需的觸控感應玻璃。而對於後續觸控面板投資，奇美電也顯得相當保守。

    　段行建指出，現在觸控技術變化既多又複雜，內嵌式、外掛式、電容、電阻、電磁、紅外線百家爭鳴，還沒有一個主流技術能夠壓陣，且前段產能投資龐大，奇美電不會在這個階段重金壓寶。

高興昌股東會國票退席抗議

• 2011-06-29
 
• 工商時報
 
• 【記者藍鈞達／台北報導】

國票金董事代表蔡佳晉昨日在高興昌股東會上，對於高興昌未將親自出席股數與受委託出席股數分開計算，表達強烈抗議。圖/林憲祥

    　高興昌股東會昨（28）日出現火爆場面，持股逾30％的單一最大股東國際票券金融公司對股務作法高度不滿，在雙方沒有交集下，國際票券採取技術性杯葛，辦理撤銷出席，最後股東會僅做出假決議。

    　國際票券撤銷後出席股數為208,284,934股，約占已發行股數423,826,604股的49.19％，但因出席未超過1/2，依公司法第175條規定，僅能作成假決議。

    　國票表示，高興昌經營團隊接二連三搞小動作，「根本是霸凌大股東」，以昨日投票來看，在選票上被刻意調整，讓委託給國票的股權，都被要求全數合併同一張投票單，根本不合理，也完全忽略「委任股權也可能對議案有不同意志」的可能。

    　在協商未果下，國票法人代表和律師討論後，決定撤銷出席。

    　此外，國票也對去年11月12日高興昌因財務調度，宣布出售2家子公司，包括協昌興貿易30.67％及協昌國際10％的股權予第3人高度懷疑。

    　由於此兩家公司持有高興昌股票約9％，但出售後，高興昌對兩家公司的持股降到5成以下，可藉以規避子公司不得投票的規範，市場人士觀察，這是典型公司派鞏固經營權的策略性出售。

    　據了解，國票當時就在董事會表示異議，但不被接受，據國票內部估算，就算沒有徵求委託書，至少可拿下4席董事，現有經營團隊則可拿5席，但相關人士透露，高興昌為了維持6席高標，才會出此策略。

    　國票金強調，不會刻意杯葛，只要股東會公平公開舉行，會讓議事順利進行。

惡性通膨進逼 BIS示警 【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】 2011.06.27 02:59 pm 國際結算銀行(BIS)26日發表2011年度報告，指出全球經濟的「生產差距」差不多已經用完，警告各國央行，尤其先進經濟體應該開始快速升息，並且別再量化寬鬆，以防惡性通膨出現。 「生產差距」(output gap)指一個經濟體的產能(潛在GDP)和實際生產(實際GDP)之間的差距，一般算法是實際產能減去潛在產能，結果為正數，叫「通膨性差距」，表示需求的成長大於供給的成長；結果是負數，則為通縮性差距。 BIS首席經濟學家塞切提在報告發表前的記者會表示，BIS認為這個差距「已經消失或正在消失」。也就是說，繼續增加生產將有激化價格勁漲的風險。BIS說，這項因素引起的通膨風險在亞洲和拉丁美洲一些國家特別明顯。 報告說，有些價格早已上漲，特別是糧食、能源及其他商品。也由於物價已經上升，各國貨幣當局有必要開始升息，而且一旦升息，速度可能必須比當初降息的速度。報告說，「過於通融的貨幣政策正在對價格的穩定構成威脅」。 此外，太低的利率已經實行太久，也為全球金融體系帶來新的風險。報告說，「主要的先進經濟體長期實施非常的利率，延誤了家庭和金融界必須做的資產負債調整」。 「利率過低過久」和量化寬鬆的評語和警告，不但瞄準美國聯邦準備理事會，箭頭也指向日本央行、英格蘭銀行和歐洲央行。 報告對英國尤其嚴厲，指出2009年底以來，英國的通膨率就一直高於英格蘭銀行的2.0%目標，而該行仍不升息，「令人懷疑其現行政策還能撐多久」。而美國聯準會22日宣布繼續維持2008年12月以來將近零的利率。 至於量化寬鬆，美國的量化寬鬆一直未見真正退場的跡象。英格蘭銀行則在本月下旬宣布，該行已花二千億鎊量化寬鬆，可能還要擴大。 【2011/06/27 聯合晚報】 全文網址: 惡性通膨進逼 BIS示警 | 國際財經 | 全球觀察 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/6423156.shtml#ixzz1QSsD0GOI Power By udn.com

惡性通膨進逼 BIS示警

【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】 2011.06.27 02:59 pm

國際結算銀行(BIS)26日發表2011年度報告，指出全球經濟的「生產差距」差不多已經用完，警告各國央行，尤其先進經濟體應該開始快速升息，並且別再量化寬鬆，以防惡性通膨出現。 「生產差距」(output gap)指一個經濟體的產能(潛在GDP)和實際生產(實際GDP)之間的差距，一般算法是實際產能減去潛在產能，結果為正數，叫「通膨性差距」，表示需求的成長大於供給的成長；結果是負數，則為通縮性差距。 BIS首席經濟學家塞切提在報告發表前的記者會表示，BIS認為這個差距「已經消失或正在消失」。也就是說，繼續增加生產將有激化價格勁漲的風險。BIS說，這項因素引起的通膨風險在亞洲和拉丁美洲一些國家特別明顯。 報告說，有些價格早已上漲，特別是糧食、能源及其他商品。也由於物價已經上升，各國貨幣當局有必要開始升息，而且一旦升息，速度可能必須比當初降息的速度。報告說，「過於通融的貨幣政策正在對價格的穩定構成威脅」。 此外，太低的利率已經實行太久，也為全球金融體系帶來新的風險。報告說，「主要的先進經濟體長期實施非常的利率，延誤了家庭和金融界必須做的資產負債調整」。 「利率過低過久」和量化寬鬆的評語和警告，不但瞄準美國聯邦準備理事會，箭頭也指向日本央行、英格蘭銀行和歐洲央行。 報告對英國尤其嚴厲，指出2009年底以來，英國的通膨率就一直高於英格蘭銀行的2.0%目標，而該行仍不升息，「令人懷疑其現行政策還能撐多久」。而美國聯準會22日宣布繼續維持2008年12月以來將近零的利率。 至於量化寬鬆，美國的量化寬鬆一直未見真正退場的跡象。英格蘭銀行則在本月下旬宣布，該行已花二千億鎊量化寬鬆，可能還要擴大。 【2011/06/27 聯合晚報】

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保障小股東金管會擬國巨條款 強化資訊揭露 聚焦財務審查

蘋果日報 6/27
廖珮君╱台北報導
國巨案引發爭議，金管會和經濟部正檢討相關法令，包括《企業併購法》、《證券交易法》、「公開收購管理辦法等」，擬定「國巨條款」，惟相關官員憂心，修法不易且需時冗長，初步仍以強化資訊揭露和加強財務審查為主。
相關官員說，證期局已研擬檢討「公開收購管理辦法」，主要是強化資訊揭露，如投資記載事項需更清楚。
研擬避免資本弱化
其次，私募股權基金購併案通常會向銀行融資，金管會也定有一項審查標準，私募股權基金公開收購國內上市櫃後，負債佔資產比不能超過2/3，以避免資本弱化，金管會也研擬加強此項財務審查原則。
國巨董事長陳泰銘和私募基金KKR組成遨睿投資，4月宣布以每股16.1元收購國巨，總交易達467.8億元，因其中6成、約280億元向銀行融資，政府認為恐有資本弱化疑慮，上周遭投審會駁回。
官員憂心修法不易
據了解，金管會原研擬建議經濟部，修改《企業併購法》，在上市公司被公開收購後下市過程中，增列保障小股東機制，如利害關係人需迴避。
惟相關官員解釋，《企併法》精神是鼓勵企業合併，但國巨一案尚未走到合併，意即還未走到企併法中，利害關係人在合併案中，不須利益迴避的問題。
官員解釋，國巨僅在公開收購過程中，由董事會提交股東會，說明被併公司價格是否合理，不屬合併，且國巨收到公開收購邀約後，董事會須在7天內對此公開收購出具對應方法，尚未走到收購成功後，下一步合併、和開股東會表決門檻的問題。
相關官員說，《企併法》、《證交法》是否有檢討或修法空間，還待討論，且管理層收購（Management Buyout，MBO）在國外行之有年，國內則因以散戶市場為主，引發小股東權益問題，會思考如何強化保障小股東權益。
官員也說，修法不易且冗長，現階段僅能以強化資訊揭露和加強財務審查為主，避免私募股權基金收購案後，有資本弱化問題。

專家傳真－別嚇跑外資

• 2011-06-24 01:19
 
• 工商時報
 
• 怡和創業投資集團董事長 王伯元

　經濟部投審會日前駁回了遨睿公司公開收購國巨一案，投審會所持理由主要有三，第一、相對於國巨去年的獲利，新公司的收購價不合理；第二、遨睿舉債進行現金收購，將會導致公司負債比過高，第三、此收購案對股東權益保護不足。此3項理由表面看起來都很冠冕堂皇，但實際上卻是非常牽強。

　首先，股價是投資者基於公司過去的表現、未來潛力、再配合整體大環境的各項條件所推斷出來的價值，這是一個完全交由市場機制所做的客觀認定，並沒有標準值，也非主管機關可以來決定其過高或過低，更何況此次遨睿所提出收購價格還高於當日的市場價格，是一個合理的投資行為。

　至於新公司向銀行借貸，實屬平常，銀行間也多以聯貸的方式進行，亦會經過審慎的評估及董事會的通過。只要銀行認為該公司信用評等及償債都無疑慮，願意放貸，這樣的金融行為和政府實無關聯，更不應被做為駁回收購案的理由。

　再以股東權益而言，當初就是為了保障股東的權利，所以設了一個要取得50％股權的門檻，只要達到這個比例就代表大多數的股東同意，依照少數服從多數的原則自然應該予以尊重，更何況國巨案的收購股權已達60％以上。今天政府設了這個門檻，卻又認為即使過了這個門檻也無法保障股東利益，那麼又何必多此一舉，徒留出爾反爾之嫌。

　再有甚者，工業局以國巨是國內被動元件龍頭，下市恐怕對國內產業造成衝擊，故未表態支持，這是以非中性的眼光來看待公司下市的問題。上市下市本就是公司正常的生態之一，也是自由經濟的一環，有時為了維護公司的價值，下市成為必要的手段。上下市在國外是很普及的現象，如果政府一直以負面眼光來看待公司的下市，那麼公司的經營運作就喪失了自由度，這不是一個健康的經濟形態。

　私募基金的收購併購是國際間很常見的經濟活動，然在國內卻無法得到一個公平公正的對待，從凱雷收購日月光失敗到現在遨睿收購國巨的被駁回，無疑給國際私募基金一個警訊，讓他們降低對投資台灣的信心，這對台灣標榜自由經濟的形象是一個傷害，也磨損我們在力求經濟國際化上所做的努力。台灣對金融業的保守一向被外資視為綁手綁腳，如今私募基金的鎩羽而歸又加深了他們對政府箝制經濟的疑慮，如何亡羊補牢、使遊戲規則透明化，重拾國際外資對台的信心，值得相關單位深思。

旺旺爭國票金董總 財部說No

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【經濟日報╱記者陳美君、邱金蘭／台北報導】 2011.06.23 03:28 am   國票金股東會召開前夕董總指派權驚傳變數，旺旺及美麗華陣營想包攬董總指派權，企圖「整碗捧去」的態度令公股無法接受，耐斯集團則挺公股。三方陣營仍將協商，但股東會前能否達成共識存在變數。 財政部長李述德昨（22）日表示，「人事都還沒有談好，外面傳的人選都不算數」。昨天外傳國票金總經理可能人選，包括國票證券董事長丁予嘉及第一金總經理簡明仁。 國票金明（24）日將召開股東會改選董監事，公股、旺旺與美麗華集團及耐斯集團等三大陣營，在財政部居中協調下，在5月底達成共識，旺旺與美麗華陣營拿下六董一監，耐斯三董一監，公股二董一監，金控及子公司董座由民股指派，總經理則由公股指派。 為使股東會召開順利，最近一周，三大陣營密集協調經營階層人事，但在協調過程中卻傳出，美麗華及旺旺陣營有意指派總經理，當初協議內容，公股對於總經理人事究竟擁有指派權或推薦，出現認知上的差異。 美麗華及旺旺想要指派總經理，公股無法接受，堅持總經理必須是「公股代表」，這項認知上的變數，使得人事案一直喬不定。 對於旺旺與美麗華陣營想要指派總經理，包攬董總指派權一事，美麗華相關人士回應，關於國票金總經理人事案，目前還在和公股密切協商中，接任人選還沒有任何定論，在董監改選前，一切都言之過早。 有關人士指出，國票金高層人事案，目前為止，國票金董事長部分，三大陣營的共識較高，多支持由前土銀董事長魏啟林出任，至於金控總經理，及可能牽動的旗下子公司董總人選，則一直未達成共識。 據了解，美麗華與旺旺陣營，將推舉國票證券董事長丁予嘉，轉任國票金總經理。但因丁予嘉在這次改選的委託書徵求中，是美麗華的法人代表，民股色彩濃厚，是否合宜，公股方面有不同看法。 除此，簡明仁也被傳出是金控總經理可能人選，但他個人意願並不高。 至於國票金旗下子公司董事長的人事案，也緊鑼密鼓進行協商中。據了解，現任國票金董事長洪三雄，可能轉任子公司國際票券，或國票證券的董事長。 目前公股與民股仍不斷進行協商中，原本三方希望人事案能在股東會舉行前敲定，今（23）日是最後機會。

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收購案未過 國巨開盤跌停

【中央社╱台北23日電】 2011.06.23 10:35 am

經濟部投審會未通過遨睿收購國巨案，國巨股價今天開盤以新台幣12.75元跌停。法人表示，收購案未過，國巨股價將回到基本面，就看被動元件廠發展前景。 由國巨董事長陳泰銘與私募基金KKR組成的遨睿投資(Orion Investment Co., Ltd.)，4月6日宣布以每股新台幣16.1元收購國巨股權。經濟部投資審議委員會昨天審查收購案，由於行政院金融監督管理委員會對併購案有資本弱化、價格透明度等疑慮，投審會決定否決這項投資申請案。 對於收購案失利，國巨公司表示，尊重主管機關決定。在收購期間，公司所有營運正常，並沒有因此而有任何改變。 國巨強調，未來仍會以滿足客戶需求、創造股東及員工最大價值的目標持續努力。 國巨股價昨天收在13.7元，小跌0.2元。不過，今天開盤以12.75元跌停。法人表示，投審會沒有通過收購案，失望性賣壓出現並不意外，但國巨股價未來應該會回到基本面，就看被動元件廠今年發展情形。 【2011/06/23 中央社】

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冷眼集╱購併一場空 國巨散戶全盤輸

冷眼集╱購併一場空 國巨散戶全盤輸

【聯合晚報╱記者鍾張涵、嚴珮華/特稿】 2011.06.22 02:58 pm

在主管機關把關下，遨睿收購國巨案未成，大股東未來如何做仍未知，但原參與應賣的國巨股東，因股票被凍住、不得買賣，以參加之平均高價15.5~15.6元，及今日盤中最低價13.5元計算，整體參與股東帳上約損失26億元。 遨睿自兩個多月前啟動公開收購，讓股價一舉站上15.5元，有近6成股東參與公開收購、近13億股被凍結於專戶當中；但隨著金管會釋出傾向不同意的意見後，國巨股價急跌，從15.5元價位慘摔至最低13.5元，下周股票解凍後，股東也只能苦吞結果。 國巨案風波不斷，公開收購啟動時，在外資拉動下股價飆漲，吸引6成股民也應賣，但隨著一人董事通過16.1元併購價被質疑缺乏程序正義，並傳出有資本弱化和資訊不對稱之嫌後，國巨股價重挫逾2元，被鎖住的小股東無法操作只能任其慘跌，中途撤銷登記的散戶，則承擔結果未明的風險。 這檔號稱要下市往高端發展的被動元件龍頭廠議題不斷，股價一度受外資矚目，讓4月買超就高達17.2萬張，推升國巨數度蟬聯台股買超榜首，站上15.5至15.6元價格區間。只是闖關未成致國巨股價終被打回原形、摔至波段最低13.3元，創下2010年12月1日以來新低。 有遨睿有關人士感嘆「這起案子跟元大併購寶來證一案根本相同，為何元大出高價搶親就讓市場歡聲雷動，國巨這個案子就罵聲連連？」但是，當國巨和遨睿相繼抱怨「和親」未成之際，可有人注意到當年高價守候國巨的老股東被強迫以低價應賣的無奈，以及近兩個月來，受併購案吸引搶進，最後卻在陳泰銘口中「外資謀取套利空間」的股價大漲大跌裡虧損的散戶們？KKR一場併購案所帶來的風暴，最終仍是由小股東帳上先概括承擔。 【2011/06/22 聯合晚報】

投審會打回票 國巨下市破局

【聯合晚報╱記者沈明川、鍾張涵/台北報導】 2011.06.22 02:58 pm

投審會上午召開委員會，先前備受關注的遨睿公開收購國巨案，果真如會議前外界的預期，由於金管會對於這項併購案有所質疑，認為私募股權基金公開收購國內上市櫃公司後，負債占資產比不能超過三分之二，以避免資本弱化，但國巨負債比超此水準，所以投資審議委員討論結果予以駁回。由於遨睿已將公開收購期限延長至6月24日，若投審會確定駁回，則國巨1年內不得再被遨睿公開收購。未來國巨股票因此還要會繼續在台股市場上交易。 投審會員表示，如果遨睿對這項併購案遭投審會駁回有異議，可以經由訴願程序，為自己的權益提出行政救濟。就行政救濟程序，可以先向行政院提出訴願；若再遭駁回，可再向高等行政法院、最高行政法院提出行政訴訟。 遨睿高層不斷嘆氣：好可惜 遨睿併購國巨案未獲投審會通過，KKR內部高層人士聽到消息後相當驚訝，不斷嘆氣，強調「做了這麼久、好可惜」。據了解，KKR人士尚無意提起行政訴訟，一年後是否要重提申請，「會跟陳(陳泰銘)董事長再討論」；但該人士強調，尊重台灣主管機關決定，當初已經盡力補件解釋，如今看來未能說服。 國巨回應：尊重主管機關決定 國巨則淡淡回應，公司是被收購方，尚沒有任何聲明，只能尊重主管機關決定。今日國巨股價一路維持13.9元平盤位置等待結果公布，截至下午一點整一度誤傳通過、導致股價飆上漲停；結果公布後，國巨股價瞬間下摔，終場以13.7元作收，跌1.44%。 對於遨睿併購國巨案，身為中央目地事業主管機關經濟部工業局認為，併購案對國巨經營大致不會有影響，但是在金融管理方面是不是會有「上市公司私有化」問題等，相關金融管理單位應該要注意。 保留意見 敗在社會觀感不佳 據了解，金管會針對國巨案提出兩大保留意見，一是國巨為被動原件產業中的重要公司，併購後下市是否合適？二是遨睿公開收購國巨的資本規劃，有資本弱化之虞。市場預估，投審會很可能基於「社會觀感不佳」。 今天上午的審查會，果真如市場先前的研判，由於金管會意見來看，偏向「社會觀感」層面，因此併購案遭駁回。 【2011/06/22 聯合晚報】

投審會今審議 友達參股登陸可望過關

【經濟日報╱記者吳父鄉、李淑慧、謝佳雯綜合報導】 2011.06.22 03:17 am

經濟部投審會今（22）日將召開投資審議委員會，審查兩大案，遨睿公開收購國巨、友達參股大陸面板廠龍飛光電。友達案可望順利過關，是台灣面板廠取得首張登陸門票，但國巨案則有極大變數。 在國巨案部分，由國巨董事長陳泰銘與私募基金KKR組成遨睿投資，在4月時宣布以每股16.1元收購國巨，將收購50.1%過半股權，總交易達467.8億元，創下上市櫃公司大股東新組公司收購自家公司下市的首例。 金管會已針對國巨案提出兩大保留意見，一是國巨為被動原件產業中的重要公司，併購後下市是否合適？二是遨睿公開收購國巨的資本規劃，有資本弱化之虞。市場預估，投審會很可能基於「社會觀感不佳」，駁回機率甚高。 金管會副主委吳當傑是投審會委員之一，據了解，他今天因另有要公，不出席審查會。金管會將指派證期局組長或副組長出席，外界認為，此舉代表金管會態度已定，翻案機會相當低。 金管會評估，私募股權基金併購案通常會向銀行融資，金管會訂有一項審查標準，私募股權基金公開收購國內上市櫃公司後，負債占資產比不能超過三分之二，以避免資本弱化，但國巨負債比超此水準。 另外，國巨董事會針對遨睿所出的公開收購價格合理性，召開審議委員會，因利益迴避之故，最後只有一席董事林來福出席。金管會認為，審議委員會的程序、決議如何，為何認為價格合理，應該更充分揭露資訊，讓小股東瞭解。 遨睿收購國巨案如果未能在6月24日公開收購最後期限內，獲得投審會通過，此交易案將失敗，而且國巨一年內不得再被遨睿公開收購。 在友達案部分，經濟部放寬面板廠登陸設廠的「N-1」規定之後，友達5月董事會過，將投資7.96億美元入股昆山龍飛光電，直接投入8.5代廠，並將申請案遞交至工業局，向政府提出申請。 N-1政策指的是，政府在今年2月底開放面板業赴大陸投資時，要求業者必須先在台灣做下世代投資，並以低於目前量產技術登陸。 工業局已完成審查，再轉送投審會審議，投審會今日將召開審議委員會審查。基於兩岸投資對等原則，政府也已放寬大陸面板廠來台參股，但投審會官員表示，迄今尚未收到大陸企業來台參股面板廠申請案。 【2011/06/22 經濟日報】

EMI想嫁 身價33億美元

【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合外電】 2011.06.22 03:04 am   英國EMI唱片公司21日說，正在評估營運策略，不排除把公司整個出售。消息人士說，EMI 的身價應該和華納唱片公司（Warner Music）最近的轉手價33億美元差不多。 EMI在聲明中說，正展開行動尋找並評估可能的策略選項，「包括將公司出售、資本重組和辦理首次公開發行股票（IPO）等」，但此聲明「不保證評估過程一定會敲定交易」。 EMI旗下擁有包括凱莉米洛、凱蒂佩芮（Katy Perry）和酷玩樂團（Coldplay）等藝人。 該公司2007年以40億英鎊（65億美元）的價碼賣給英國私募基金泰豐資本（Terra Firma）；後者並向花旗貸款34億英鎊。 交易完成不久後，唱片業景氣急凍，全球又爆發金融危機，使花旗持有30億英鎊的債務。直到今年2月，花旗同意用以債換股方式從泰豐取得EMI的百分百所有權，才使EMI的負債從34億英鎊至12億英鎊。 分析師指出，花旗準備把剛買下不到半年的EMI出售，可能是受到俄裔富豪布拉瓦尼克（Len Blavatnik）的激勵，他旗下的Access工業在5月初以33億美元現金買下華納唱片，欲把握美國音樂市場轉趨穩定的良機。 EMI由兩大部門組成，一是進帳豐厚、擁有庫藏舊曲目的出版部門；另一個是飽受CD銷售下滑之苦的唱片音樂部門。 根據道瓊取得的EMI內部備忘錄，該公司執行長費克森（Roger Faxon）說，出售過程將分成三到四個階段，得標者將於第四季上旬公布。消息人士說，EMI包含債務的身價大約為30億美元。 費克森曾表示，希望保持EMI的完整性。 但據了解，主導本次拍賣的花旗可能將兩個部門分割出售，因為這樣比較有利於推動交易。比方說，最早表明有意買下EMI的華納公司，可能受限於反托辣斯法規，不能完全收購EMI。 EMI其他的潛在買主還包括德國媒體巨頭博德曼集團和私募股權公司KKR合資的BMG版權管理公司、Sony音樂，以及威望迪集團旗下的環球唱片公司。 市場也預期，Access可能再度出手競標EMI，讓EMI和華納唱片合併以達到節省成本的效益。 【2011/06/22 經濟日報】

澳洲啤酒一哥 拒SABMiller求婚

【經濟日報╱編譯劉利貞／綜合外電】 2011.06.22 03:04 am

圖／經濟日報提供 澳洲最大啤酒商Foster's 21日拒絕全球第二大釀酒商SABMiller集團的併購提議，認為95.1億澳元（99.8億美元）的出價太低、溢價幅度太小。SABMiller表示將繼續尋求併購的可能。SABMiller的出價比Foster's 20日的收盤價溢價8.2%，讓Foster's認為「明顯低估公司價值」，並表示沒有對這筆交易採取進一步行動的打算。 Foster's股價21日在盤中大漲14%至每股5.16澳元，創四年來新高，終場收在每股5.14澳元，遠高於SABMiller所提出每股4.90澳元的收購價，也顯示市場預期將出現更高的併購價碼。 SABMiller認為，亞洲經濟大幅成長將使澳洲持續獲益，而且在澳洲排名前十的啤酒品牌當中，Foster's生產的占了七種，是相當有吸引力的收購標的。SABMiller執行長麥凱（Graham Mackay）說：「公司很快就能夠達成交易，將繼續尋求接觸Foster's 董事會的機會，讓股東知道雙方同意的提議。」 總部在倫敦的SABMiller是全球第二大釀酒商，僅次於安布英博公司（Anheuser-Busch InBev），80%以上的營收來自新興市場。 該集團表示，決定併購 Foster's，是希望能擴張全球業務，同時開創更具吸引力、更成功的產品組合。 原物料價格上漲和已開發市場的成長減緩，使啤酒商設法從他處尋求成長機會，並試圖將提高的成本轉嫁到消費者身上。 去年初海尼根（Heineken）收購墨西哥飲料大廠Femsa啤酒部門後，掀起了全球啤酒商的併購風潮。 Foster's從去年宣布分拆旗下獲利不佳的葡萄酒業務後，就成為廣獲青睞的收購對象。 瑞士銀行（UBS）分析師說，Foster's 生產啤酒的利潤達37%，將近為全球同業的兩倍，且在澳洲擁有50%的市占率。 6月初市場傳言墨西哥啤酒商Grupo Modelo和北美啤酒商庫爾斯（Molson Coors）打算聯手收購Foster's，最後因交易內容的複雜程度而打消念頭。日朝日啤酒2月否認了先前想併購Foster's的傳言，中國青島啤酒則在5月表明並未參與收購Foster's。

PNC金融 買 RBC美零售銀行

【經濟日報╱編譯季晶晶／綜合外電】 2011.06.22 03:04 am

PNC金融服務集團同意以36.2億美元的價碼，收購加拿大皇家銀行（RBC）旗下美國零售銀行業務，將勢力範圍擴展至成長較快的東南部各州。至於在美經營十年未見成效的RBC，則將透過這樁交易退出美國市場，分析師讚許為明智之舉。 PNC收購總部在北卡羅來納州洛麗市（Raleigh）的美國RBC銀行及相關信用卡資產，可一舉獲得分布在阿拉巴馬、佛羅里達、北卡和南卡，以及維吉尼亞等五州共420家分行，與PNC 現在主要分布在北部、中西部和佛羅里達州的2,500家分行重疊率低。 FBR資本市場分析師米勒說：「這些分行多位於半郊區和近郊區，符合PNC稱霸小型城鎮的策略。」他說，RBC賺不到錢，但PNC應可裁掉足夠人力以改變局勢。 PNC計劃刪減2.3億美元的年度營運費用，並裁員數千人。 美國東南部在金融風暴中受創深重。PNC要進軍的五個州，自2007年來有130家銀行倒閉。歐本海默公司分析師麥柯渥伊說：「在市場承受重壓後，PNC才進場。那些銀行已認列高額損失，而PNC將因該區資產價值回升及經濟復甦而受惠。」 PNC預期，在美國RBC銀行經營範圍內，未來五年內的人口將成長6.5%，家庭收入攀升12.6%，均高於美國人口及家庭收入的平均成長率，後兩者各為3.9%和12.4%。 PNC董事長兼執行長洛爾（Jim Rohr）說，如果利率上升，投資報酬率將遠高於PNC的預期。 交易完成後，依分行數計算，PNC將由全美第六大銀行躍居為第五大。 分析師認為RBC透過這筆交易退出美國市場，顯然是困局中的最佳抉擇，儘管這家加拿大最大的銀行將承擔16億美元損失，主要是商譽減值。 【2011/06/22 經濟日報】

引進策略性投資人 茂德燃生機

【聯合報╱記者羅兩莎／台北報導】 2011.06.22 05:20 am

茂德科技財務惡化，銀行團日前初步與茂德達成重大共識，茂德將委託會計師進行財務重組，並引進策略性投資人投資茂德科技。金融界人士昨天透露，預料在銀行團和相關單位出面主導下，將為茂德重燃一線生機。 金融界人士說，茂德將在近期內召開董事會，討論茂德與銀行團達成的共識；若無意外，下周四前，茂德董事會將做出多項重大決議，為引進策略投資人預做準備。 相關人士解釋，目前茂德科技正積極轉型，產品已從過去的標準型改成利基型產品，加上迄今廠房和人才都還在，仍具投資價值；重點是：只要引進新策略投資人，就能有轉機。 目前已有國內、外多組人馬磨拳擦掌，包括聯電、台積電等兩大晶圓代工等科技大廠。相關人士透露，某晶圓代工大廠已私下打聽茂德何時拍賣等訊息，並評估投資茂德。 金融界人士預估，茂德引進策略投資人的機率很高，不致走上倒閉之途。 銀行業者指出，國內各大DRAM中下游廠商都擔心：萬一DRAM上游的茂德發生問題，將來DRAM的價格勢必完全由韓國廠商主宰，影響層面太廣，衝擊非常大。 銀行團日前與茂德達成共識，除引進策略性投資人外，銀行團部分債權將朝「以債作股」方向規劃，也就是說，銀行團的部分債權轉為投資茂德，從「債權銀行變成茂德的股東」。 但相關人士強調，因銀行債權以債作股，仍有法律面問題待突破，如銀行持股的限額及期限，及茂德科技的價值等，這部分已委託會計師提出全套報告後，再交由銀行團評估。 茂德科技目前在銀行體系的貸款金額逾560億元，多集中在台銀等7、8家公股銀行，前兩大債權銀行是台銀和合庫銀，貸款金額分別逾70億元及60億元。 投資茂德？  晶圓雙雄都否認 【記者朱婉寧／台北報導】茂德陷財務危機，晶圓代工大廠台積電、聯電有意投資？聯電發言人劉啟東昨天嚴詞否認「沒有」；台積電主管也表示「沒聽過。」 兩家大廠都拒絕對市場傳言發表評論。經濟部工業局官員昨天也表示，「沒聽說此事」。 茂德：夥伴是誰不便說 【記者鄒秀明／台北報導】茂德發言人曾邦助昨天回應，這應該問半導體大廠的意見；茂德是公開上市公司，沒有確定的消息無法評論。 不過，曾邦助也表示，茂德股東會有通過舉辦私募案，公司也確實有意延請與行業有關的夥伴參與，但相關進度、對象都不方便說明。

Fed的下一步… 全球等答案

【聯合晚報╱紐約特派員傅依傑/20日電】 2011.06.21 03:03 pm

美聯準會21日、22日召開利率決策會議，主席柏南克將在會後的記者會上，回答市場關注的一些重要問題。 美聯社 美聯準會(Fed)21日、22日召開利率決策會議，市場關注幾個重點：第二波量化寬鬆(QE2)月底下場後，Fed如何調整貨幣政策？ 第二季經濟明顯趨緩，Fed如何評估下半年經濟？若歐洲債信危機擴大，如何因應?Fed 22日下午會議結束後聲明及柏南克主席隨後記者會上，可望回應上述三大議題。 寬鬆政策將轉為中立？ 因經濟走緩，Fed這次會議可望持續維持聯邦資金利率0至0.25%，此歷史谷底利率可望持續至明年初；此外，QE2如期結束後，應不會有QE3 ，量化寬鬆將轉為「貨幣中立，」即不再印鈔票、擴大資產收購規模。 樂觀的看法是: QE2結束，預期今後美元將趨穩，美元止跌，可望壓抑原油與商品價格，不再狂漲，如此可舒緩通膨、提振消費者信心，進而刺激消費，帶動美經濟再起步。 歐債危機將伸出援手？ 歐洲債信危機將是美下半年經濟最大變數之一。若危機擴大，禍及美國及全球，屆時Fed可能別無選擇，將比照金融危機爆發時作法，對歐洲伸援手。 柏南克本月7日在重要政策演說時，坦承美經濟成長「令人失望趨緩」，且景氣復甦不平均，但他預期美經濟下半年將加溫，同時將持續放寬銀根（但不會祭出QE3）。 據此，Fed本周利率會議很可能調低經濟展望。市場「審慎」期待經濟在第三季回穩，第四季逐步加速。華爾街都已調降下半年GDP預期，IMF上周預測美今年GDP成長2.5%、明年2.7%，低於4月時預測的2.8%、2.9%。 利空將在下半年淡化？ 美經濟成長減速，部分歸因於日本強震造成供應鏈中斷、天氣惡劣等因素，但如柏南克所說，這些是暫時性因素，下半年這些不利因素將遠去。 因此樂觀期待，隨著QE2下台、美元回穩、油價與商品止漲，通膨續持平，可望拉抬佔美經濟活動七成的消費，進而使復甦回神。這是對美經濟最有利發展，有助歐巴馬政權續任，也有助全球經濟再起步。 【2011/06/21 聯合晚報】

茂德告急 銀行團擬「認賠出場」

【聯合晚報╱記者陳雲上/台北報導】 2011.06.21 02:46 pm

茂德(5387)財務狀況不佳，讓三年前啟動的570億元紓困案，經濟部已「不再背書」，銀行團也已展開最後的「脫困」準備，茂德很可能成為國內第一個紓困架構下「走不下去」的首宗失敗案例。 茂德在98年金融海嘯期間透過政府居間協調與台灣銀行為首的銀行團達成紓困專案，原訂紓困期限到今年底，但因茂德始終未能順利突破技術升級、轉型，5月間處分重慶8吋廠，約4.54億元台幣，銀行團早已展開了最壞打算，包括兆豐銀、一銀、彰銀等行庫都已提列五成以上的備抵呆帳準備、遠東銀行更提列75%，銀行團早已不看好茂德的轉型。 茂德聯貸案的銀行團主辦銀行為台銀，30多家聯貸銀行中，光台銀、合庫的聯貸金額即各高達80餘億、華銀、土銀、台企銀約48億元左右、中信銀約36億元，這570餘億元聯貸額度中，各家多已預先提列準備，以目前各家銀行的呆帳覆蓋率均在100%以上，茂德的「個案」應該不會導致2008年間金融海嘯期間的連鎖效應，銀行團目前關切的是「如何降低損失」、平順地完成這宗國內最大且可能是第一宗紓困案的後續接手處理。 主辦的台灣銀行還在積極地與茂德進行最後溝通，但多數銀行多已作好「最壞的棄船」準備，也讓茂德這回的「生機」似乎不大。 但銀行界私下表示，目前茂德手中擁有中科12吋DRAM廠房，以其一貫廠區的價值仍高達千億元，包括美光等多家業者有意收購。不過，收購業者只想買茂德的「好資產」，並不願全面概括承受茂德的所有好壞資產，據了解，銀行團正在與茂德進行最後的協調工作，不排除展開債權、債務的重整，切割出好、壞資產，加速處理茂德的巨額聯貸案。 【2011/06/21 聯合晚報】

跨足網路 美資收購ING網銀

【中央社╱紐約16日綜合外電報導】 2011.06.17 10:00 am

知名發卡公司第一資本集團（Capital One Financial Corp.），即將躋身主要網路銀行業者。 位於美國維吉尼亞州的第一資本集團今天表示，計劃以90億美元現金及持股，收購荷蘭國際集團（INGGroep）設於美國的網路銀行部門。 依收購條件，ING會拿到62億現金及28億股票。這也讓ING在協議達成後，成為第一資本集團最大單一股東。 位於美國德拉瓦州的ING Direct，提供770萬名消費者網路銀行服務。該公司2000年創立，目前是美國最大的直接銀行（Direct bank），也就是?有分支機構的金融機構網路銀行。 第一資本集團表示，若以境內存款金額評比，他們是全美第8大銀行。收購成功後，將站上第5名。 研究公司SNL指出，依境內存款排名，前4名為美國銀行（Bank of America）、美國富國銀行（WellsFargo & Co.）、摩根大通集團（JPMorgan Chase &Co.）及花旗集團（Citigroup）。 【2011/06/17 中央社】

國票金改選國寶不介入

經濟日報6/17 A19
記者呂淑美╱台北報導
國寶人壽去（99）年經過股權改變，以及新經營團隊進駐後，在股票操作轉趨積極。
據國票金控最新公布，股東會停止過戶前的前十大股東名冊中，國寶人壽躍居第三大股東，持股張數達11.25萬張、比率達4.82% 。
國寶人壽持股近5%，在6月24日國票金股東會董監改選中，將居重要的關鍵，惟國寶人壽董事長夏銘賢昨（16）日指出，「不會出席，也不會投票。」表明不會介入國票董監改選。
國票金第一大股東仍由美麗華大飯店以7.1%持股，居最大單一股東，第二名也是新名單，為中國信託商業銀行受託保管瑞士嘉盛瑞寶銀行亞洲分行投資專戶，持股比率5.84%。一般推估，這可能是旺旺透過外資帳戶買進。
第三大股東是國寶人壽。夏銘賢昨天表示，國寶在新的大股東及經營團隊進來後，財務狀況體質都比以前好很多；國寶投資國票金是著眼於國票金近五年來殖利率都在5%以上，優於定存的1%多，但主要是純投資操作，且是作長期投資。
以國票金今年股價從12元多一路飆漲到股東過戶前逾15元來看，國寶人壽投入資金可能將近15億元。
此外，國票金昨天公布前十大股東中，官股銀行有一銀、華銀、土銀、合庫等入列，持股均逾2%，一銀持股還高達2.96%，居第四高持股。
富邦金控也在近日公布前十大股東名冊，因原持股4.99%的安泰人壽已全數在今年初出脫，因而富邦金今年股東會召開前的前十大股東中，蔡家就占了八大，合計持股達30.34%，略高於去年底的30.12%，台北市政府仍是富邦金最大單一股東，持股為14.19%。

富邦金有意插旗日盛金？

經濟日報6/17 A19
記者呂淑美／台北報導
日盛金控公布最新十大股東名冊，富邦金控旗下的富邦人壽躍升第三大股東，持有日盛金超過11萬張，持股比率達4.27%，市場解讀認為富邦金「插旗」意味濃厚。
另外，中信銀保管和信證券專戶-KG亞洲投資，也名列日盛金第四大股東，持有9.44萬張、持股比率3.66%，也引起外界揣測，認為不排除是來自凱基證券透過外資投資專戶敲進。
據統計，今年以來，凱基證受託客戶買超逾8萬張，且是日盛金第一大買超券商。
市場近期不斷傳出富邦人壽有意購併日盛金，如今出現富邦人壽今年以來大舉敲進日盛金持股，市場高度注目。
惟對富邦人壽買進動作，富邦金控昨天回應是「財務投資的組合之一」。
日盛金總經理兼發言人趙永飛則回應，日本新生銀行及港商建群集團二大股東，合計持股超過60%，富邦人壽持股不到5%，且日盛金今年沒有董監改選，影響不大。未來富邦人壽持股超過5%，即符合大股東須申報的規定。
日盛金公布，到4月下旬股東會停止過戶前、前十大股東名單。與去年底前十大股東相較，富邦人壽、中信銀保管和信證券專戶-KG亞洲投資、永輝代理人投資專戶及花旗（台灣）託管群益香港客戶投資專戶等，均是首次進入前十大股東之列，這四大股東合計持股超過31萬張，持股比率逾12%。
此外，日盛金原大股東陳國和逐漸淡出日盛金，去年底仍有1.45%的三盛投資及0.66%的日勝堂投資等，均已持續出脫持股，今年已退出前十大股東之列，目前僅剩下日盛國際租賃的0.6%持股，居第八大股東。
至於第一大股東日本新生銀行及香港建群集團，加計普通股及特別股，持股各為36.17%及23.8%。市場一值傳聞新生銀行有意退出，而建群集團則有意加碼，但從股東名冊上看不出有任何變化。
不過，對於股東名冊中出現香港公司「永輝代理人投資專戶」，也引起市場關注與港資建群集團是否有關連。
對此，趙永飛僅淡淡回應，持股沒有超過5%，都不會去關心。

聯電股東會 重提和艦收購案

【聯合晚報╱記者徐睦鈞/新竹報導】 2011.06.15 03:02 pm

聯電(2303)合併蘇州和艦科技一波三折，日前因和艦大股東有意見，加上未符主管機關規定而破局，對此，聯電今股東會中針對此案進行報告事項，並提出新的購買方案，新方案預計以8100萬美元，收購約20%的股權，加上先前無償取得的15%，合計取得35%的股權，聯電表示，目前此收購方案已向主管機關送件申請，未來還是會以100%收購為目標。 聯電先前合併和艦條件，是以和艦科技的淨值打65折，預計以2.85億美元，收購100%的股權，惟因大股東意見不同，及未符合主管機關規定下破局，聯電這次重新修訂收購方案，今列入股東會報告事項，聯電預計以當初的價格條件，再搭配和艦目前的淨值 (較前一方案再降1成)，先取得和艦35%股權，日後再全數購回。 聯電表示，以現在的晶圓代工業趨勢，獨立的晶圓專工廠營運壓力較大，聯電原本向和艦所提的100%收購案，和艦的董事雖同意，但股東有意見，最後決定還是分批收購，目前規劃一步一步進行，先進入董事會後再進行下一步。

葛洛斯：美債危機更甚希臘

• 2011-06-15
 
• 工商時報
 
• 【記者蕭麗君／綜合外電報導】

放大 　葛洛斯 圖/美聯社

    　全球債券基金龍頭太平洋投資管理公司（PIMCO）操盤手葛洛斯再度唱衰美國經濟。他在周一接受CNBC專訪時指出，如果把社會福利未來積欠的債務列入，美國財政體質實際上比希臘與其他負債累累的歐洲國家更糟。

    　葛洛斯還預言，如果希臘債務問題引爆為全面性危機，他預言，德國公債，而非美國公債將成為全球投資者的避險選擇。

    　根據CNBC報導，目前外界焦點多集中在高達14.3兆美元的美國公共債務。不過這並不包括聯邦醫療保險、醫療補助與社會安全制度必須給付的金額。根據政府數據顯示，這些金額約為50兆美元。

    　此外美國政府還背負其他債務，例如在2008與2009年金融危機後，對金融系統紓困的相關計畫負債。

    　葛洛斯指出，如果把所有債務加總起來，以高標計算，美國財政負擔總額「將近100兆美元」，這也讓美國財政體質陷入岌岌可危的處境，他表示，他在短時間內也無法找到解決方案。

    　他在訪問中還說，想在一、兩年內降低這些債務，是不切實際的假設。「這遠高於希臘（負債），更大幅超過幾乎任何一個已開發國家。」他警告美國正面臨嚴重問題，必須設法儘快解決。

    　針對金融時報報導，為避免美國無法提高舉債上限，加上對政府解決債務與赤字問題缺乏信心，美國銀行可能在8月減少對美國公債的使用，葛洛斯也懷疑在聯準會結束第二輪量化寬鬆政策（QE2）後，還有誰將會買進美國公債。他說「當然不會是PIMCO，可能也不是目前的全球債券基金。」

    　葛洛斯也證實PIMCO已經微幅調高公債配置比重，從4％上調至5％的報導。不過PIMCO對美債依然興趣缺缺。

    　葛洛斯認為，投資人寧可買進資產負債表較優的加拿大或澳洲公債。而且這些公債殖利率比美債更高。

路透8次猜中CPI數據 大陸查洩密

【聯合報╱記者陳思豪／綜合報導】 2011.06.15 03:51 am

大陸國家統計局新聞發言人盛來運昨天表示，有一名統計局辦公室工作人員，因涉嫌數據洩密，目前正在接受司法調查。這是統計局官員首次承認有人洩漏經濟數據。 隨著大陸經濟規模日益擴大，提前外洩經濟數據，已造成股市波動，為提早擁有訊息的人製造了內線交易機會，弊端叢生，也成為全球經濟不穩定的根源之一。 中新網報導，大陸昨天公布五月消費者物價指數（CPI）年增率為百分之五點五，創下卅四個月來的新高，只是此一數據又被多家媒體如路透、彭博精準猜中，路透更早在八日就公布了這個數據。其中，路透自二○○八年以來，已第八次精準命中大陸月度CPI數據，大陸媒體也戲稱，「這比南非世足賽的章魚哥保羅還要準。」但路透指出，這次是調查經濟學家意見所得。 早在三月底，市場就傳言有相關部門人員因洩密遭到解職，面對刑責。這些人雖然多半職位不高，但仍能取得重要數據。 昨天在發布會現場，盛來運被問到這次數據提早「走光」的情況，他指出，有些並非數據洩漏，而是真的預測對了。他解釋，因為受到端午節的影響，數據公布時間延後兩天，一些機關預測早就出現了。但對於不法行為，他強調，「國家統計局堅決支持對數據洩密等有關問題的調查，並將進一步加強數據保密工作」，且會依照國家法律來處理。他表示，為了改善這種情況，將儘可能縮短收集數據到發布的時間。　 大陸經濟數據洩密時有所聞，影響層面相當廣泛。中國網事報導，存款準備率上調、升息等決策也被認為是疑似洩密的重災區。大陸央企去年每次宣告升息的前一個交易日，市場都有諸多反應，就有網民表示，他們這種中小型投資人有「我為魚肉」的感覺。 中國人民大學財金學院副院長趙錫軍認為，洩密不僅給大陸金融市場帶來負面影響，同時會讓經濟研究水準倒退。建設銀行研究部高級研究員趙慶明補充，數據洩露意味龐大的經濟利益，這也造成了市場的不公平，國家權威性因此下降。「通過這種不正當手段獲得的所謂信息優勢，無異於公然搶劫。」 圖／聯合報提供 【2011/06/15 聯合報】

人行突升存準率2碼 達21.5%

• 2011-06-15
 
• 旺報
 
• 【記者韓化宇／台北報導】

    　就在大陸昨日公布5月消費者物價指數（CPI）年增5.5%、創34個月新高之際，中國人民銀行（大陸央行）昨日無預警宣布自20日起調升存款準備率0.5個百分點至21.5%，續創歷史新高！

    　值得注意的是，大陸強力緊縮貨幣，造成市場資金荒，恐掀中小企業倒閉潮。如今存準率續揚，中小企正面臨生死存亡威脅。

    　大陸交通銀行預估，此次調高存準率將凍結3800億元（人民幣，下同）。自人行5月12日調升存準率以來，銀行間市場資金持續吃緊，迫使人行連續4周淨投放資金達2940億元。

    　港股應聲倒 跌200點

    　比較特別的是，依照慣例，人行一般是在傍晚6時半在官網宣布升息或調升存準率，昨日卻在下午3時多就宣布，打破以往慣例，當時陸股已收盤，但港股難逃利空消息轟炸。恒生指數回吐之前漲幅，自盤中高點2萬2642.46點跌近200點，跌幅達0.9%。

    　法人表示，大陸再升存準率空間有限，預料人行緊縮資金動作會在第3季結束，屆時陸股才能開始反映實際的企業獲利。

    　2006年諾貝爾經濟學獎得主菲爾普斯（Edmund S. Phelps）昨日表示，台股近期無法爆量上衝，乃因投資人受大陸等周邊地區持續緊縮貨幣影響，擔心區域通膨形勢會惡化。

    　高利貸猖獗 陸股震撼

    　通膨險峻，大陸今年共調升6次存準率、升息2次，緊縮動作不斷。之前市場預估，大陸在端午節前後將升息，但只聞樓梯響，端午後未見人行有動作。市場原本認為，大陸存準率已達歷史高峰，未來會倚重「價格型」取代「數量型」工具，避免「資金荒」情形惡化。

    　孰料，大陸昨日公布5月CPI年增5.5%，創34個月新高後，人行隨即宣布調升存準率，市場一片驚呼，更為股市投下震撼彈。

    　除了股市恐遭「空襲」，21.5%存準率也令銀行資金吃緊，中小企業借貸無門，需錢孔急，助長民間高利貸猖獗。溫州中小企業促進會會長周德文日前曾說，再升1個百分點存準率，4成中小企業就要倒閉。如今存準率又升0.5個百分點，中小企業正面臨生死存亡威脅。