開發金控正式向寶來證遞交合併意願徵詢函，金管會對此表示，這並非法令要求程序，就連官員也是「首見」這種合併手法，但開發金 控若與寶來證合併，應是去年12月修改金控投資管理辦法後首例，開發金依法須展開公開收購。
但金管會官員也表示，若雙方可100％換股，即可免用公開收購，究竟用何方式由業者自行選擇，金管會不會干涉。
至於收購價格何時要公告，金管會表示，如果開發金及寶來證董事會對此合併案有重大決議，就應依法公告，且金控併購證券公司，要依金控投資管理辦法向金管會先提出申請，提具相關計畫、收購可行性，金管會核准後3個月內要展開公開收購，且所有寶來證股東都有權依同一價格出售持股。
同時，開發金必須依公開收購管理辦法向證期局申報並公告，要說明在哪一段時間內、以多少價錢收購寶來證股票達多少比重；寶來證也必須在收到開發金公開收購文件後7日內，公告相關因應及對其他股東的建議方案。
元大併寶來 傳取得優先議價 董事會已對出價區間進行討論，與會董事一致支持對寶來「勢在必得」
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【記者朱漢崙／台北報導】
元大金控昨(29)日下午召開例行董事會，知情人士透露，昨日董事會中已提出求親寶來證券的臨時提案，對出價區間也進行討論，與會董事更一致達成共識，支持元大金控對寶來「勢在必得」，繼續坐穩券商龍頭寶座。
元大重要高層並與寶來高層及委任財顧摩根士坦利協商至昨日深夜。
昨日市場傳出，元大金上午已向寶來證遞交合併意願徵詢函，據側面了解，經昨日協商，元大方面已立於優勢地位，外傳元大已得到優先議價權，但此一訊息並未獲得元大金證實。
根據優先議價權，倘若對手加價，元大金將可望在第一時間被徵詢是否願意往上加價。依照目前進度，元大金娶寶來證，應可望在4月中之前經過雙方董事會通過，並排入6月的股東會議程，完成合意購併。
相對於開發金周一董事會後高調對媒體公開發表「求親函」，元大金控昨日召開董事會後，除元大金控發言人莊有德指：「對所有關於寶來證券的提問，一律不予回應。」元大金控所有相關決策高層手機也全都一律關機。
據悉，根據元大金控內部先前評估，寶來證券的出價最高約以每股 22元為限，但在董事會成員支持之下，對寶來證券的出價上限已經放大；寶來證券目前的每股淨值約13.5元，一般預期，寶來證券的成交價應該會比淨值高出1.6倍。
據了解，元大金與開發金對求親寶來證，均採取現金收購搭配換股的規畫。根據金管會「金融控股公司投資管理辦法」規定，在總持股比重達25％前，均須以向包括小股東在內的股東，用現金公開收購，讓持股比重提高至25％以上。
[2011/03/30] [工商時報/金融市場/A13版]
寶來證：交由財顧評估 沒有時間表
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【記者林燦澤、楊穆郁／台北報導】
寶來證券接獲開發金的意願徵詢函後，昨(29)日即轉交財顧公司摩根士丹利銀行評估，寶來證行政總監兼發言人翁健強調，財顧公司評估沒有時間表，後續要看評估結果再說。據了解，元大金昨日也跟進提交合併意願徵詢函，且外傳取得議價優先權，對此寶來證不予置評，僅表示元大金的意願徵詢函，也會送交摩根士丹利銀行評估後，內部再討論。
據了解，雖然昨日兩大金控的意願徵詢函並未透露收購價格，不過，外傳寶來證希望的目標價是每股24元，未來就看兩大金控與寶來證如何談判。
寶來證證實，周一很晚收到由開發金董事長陳木在具名的意願徵詢函，署名收件人是寶來證董事長林孝達。寶來證高層看過意願徵詢函內容後，包含董事長林孝達在內的高層認為，不具法律效力，因此已將意願徵詢函轉交寶來證委託的財顧公司進行相關評估作業。
寶來證券行政總監兼發言人翁健表示，寶來證目前尚無規劃在近期召開臨時董事會，財顧公司何時完成評估也沒有時間表，且要看評估結果而定，包含開發金或後續其他可能合併案，有具體成熟方案才會提交董事會討論。
評估開發金求婚信
賀鳴珩:寶來證身價 至少430億
【記者張瑞益／台北報導】
開發金控公開表態爭取併入寶來證券後，寶來證昨（29）日緊急召開臨時董事會討論此事，會中各種意見紛陳，決定先將開發金送來的意願徵詢函，交付財務顧問審慎評估，再正式答覆。
寶來證國內最大單一股東—寶來曼氏期貨董事長賀鳴珩，昨日評估目前最新局勢指出，開發金終於有具體動作，他肯定這樣透過合法且公開的機制，進行相關事宜，他並研判，元大金應是另一位求親競爭者。
賀鳴珩直言，這不是一項便宜的「生意」，估計至少金額得超過430億元，因此其餘競爭者也會有較多考量。
寶來證券目前股本約213.8億元，若以430億元反推，研判寶來證的每股併購價格，可能至少在20.1元之上。不過，正確價格以及相關條件，還有待驗證，且寶來證券是否願意接受買方開價，也有待觀察。
對於開發金的公開示愛，寶來證券發言管道昨天三緘其口，僅透過股市觀測站公告，寶來證董事長林孝達已接獲開發金發出意願徵詢函，為保護股東及員工之權益，意願徵詢函將交付寶來證委任的財務顧問審慎評估。
目前，市場都在觀察寶來證券的大股東意向，其中，頗受注目的關鍵人物之一即是賀鳴珩，一來是他最早率先公開喊話，認為寶來證券應該招親，二來是他去年持股寶來證比重約4%，今年持股仍繼續增加中，已是外資之外的國內最大單一股東。
今年初，賀鳴珩還取代胞兄賀鳴琴，親自出任寶來證董事，今年來積極參與寶來董事會運作。
由於寶來仍持有寶來曼氏期貨公司約45%股權，一旦寶來證被併購，市場也關切寶來曼氏期貨未來發展為何？對此，寶來曼氏期貨副董事長周筱玲表示，寶來曼氏期貨已是國內最大的期貨公司，「未來即使有併購也只會更大」。
【2011-03-30/經濟日報/A2版/話題】
金管會：有決定 須公告
【記者李淑慧／台北報導】
開發金28日對寶來證券提出合併意願徵詢書，金管會昨（29）日對此指出，雙方不能有內線交易、資訊要透明，寶來證有重大決定，須對外公告。
金管會表示，開發金與寶來證談合併，不能損及雙方的股東權益。如果確定要整併，要按照法令來申請。
依據金控轉投資管理辦法的新規定，開發金若要併購寶來證，必須一次取得25%以上股權，且須採用公開收購方式。
【2011-03-30/經濟日報/A2版/話題】
不否認、不證實、不評論
下聘 元大金最高機密
【記者薛翔之／台北報導】
元大金控昨（29）日舉行董事會，只敲定6月28日舉行股東會，至於是否對寶來證券提出「求親條件」，元大金採取「不否認、不證實也不評論」三不政策，將本案列為「最高機密」。
市場盛傳，元大金董事會將以臨時提案討論併購案，將對寶來證券提出具法律效力的「合併意向書」，計劃以部分股票、部分現金的方式合併，併購價格每股22元。
針對市場傳言，元大金副總經理莊有德一律不承認、不否認也不評論，至於昨天董事會究竟有沒有討論併購案，則「不予評論」。
莊有德昨天絕口不談「開發金」或「寶來證券」，只強調，若有合適併購標的，元大金都會深入評估，一旦有了具體的併購行為，將依法進行。
開發金董事會前天通過對寶來證發出「（併購）意願徵詢函」，表明與寶來證「聯姻」的決心，外傳隨後召開的元大金董事會將追加討論併購案，也對寶來證提出「求親條件」，兩大金控形同正式同時對寶來展開追求。元大金董事會昨天敲定6月28日股東會，股利案預計下月討論，元大金去年每股稅後盈餘為1.01元，配發股利可望與前一年度相當。
【2011-03-30/經濟日報/A2版/話題】
寶來證親事 元大金「封口」
【記者薛翔之／台北報導】
元大金控昨天舉行董事會，只敲定6月28日舉行股東會，至於是否對寶來證券提出「求親條件」，元大金採取「不否認、不證實也不評論」三不政策，將本案列「最高機密」。
市場盛傳，元大金董事會將以臨時提案討論併購案，將對寶來證券提出具法律效力的「合併意向書」，計畫以部分股票、部分現金的方式合併，併購價格每股22元。
針對市場傳言，元大金副總經理莊有德一律不承認、不否認也不評論，至於昨天董事會究竟有沒有討論併購案，則「不予評論」。
莊有德昨天絕口不談「開發金」或「寶來證券」，只強調若有合適併購標的，元大金會深入評估，一旦有具體併購行為，將依法進行。
前天，開發金董事會通過對寶來證發出「（併購）意願徵詢函」，表明與寶來證「聯姻」決心，外傳隨後召開的元大金董事會將追加討論併購案，也對寶來證提出「求親條件」，兩大金控形同正式開火。
元大金主管指出，董事會己授權董事長針對非特定的個案，隨時洽談併購，但如果談定某一特定對象時，財務顧問也有進一步評估併購價格和方式後，會再向董事會報告；但昨天的董事會，沒有到財顧報告的程度。
元大金董事會昨天敲定6月28日股東會，股利案預計下月討論。
【2011-03-30/聯合報/AA2版/股市．基金】
求親寶來證 元大金保持沉默
自由時報 2011.3.30
〔記者張慧雯／台北報導〕繼開發金（2883）向寶來證券（2854）遞交「併購意願徵詢函」後，外界原以為元大金昨日董事會也會宣布搶親，但沒想到，會中完全沒對此案作任何決議，僅宣布6月28日召開股東會。
自去年10月起，寶來證就一直是市場競逐的焦點，消息人士指出，去年中信辜家是以凱基證（6008）為首，商談併購事宜，但寶來集團從上到下均興致缺缺，寶來集團少東白介宇更信誓旦旦指出「面對惡意併購會周旋到底」，而各事業體高層主管更不願被併購，在面對整個集團強勢抵制的情況下，中信辜二少只得作罷；至於元大馬家則是鴨子划水，大都請中間人帶訊息給白家，但同樣也碰了釘子。
然而，此一時彼一時也，親近白家的市場人士指出，過去姿態很硬、不願讓出主導權的白家發現手中持股低，要買進股票資金也不夠，再加上市場派力拱葉美麗，四周又有各金控強敵環伺，除中信辜家、元大馬家外，據傳連富邦蔡家也買進不少持股，白家想要繼續控制寶來集團恐怕並沒有這麼簡單，與其股東會時「變天」被人整碗捧去，不如趁有能力時掌控決定權，還能選一個比較有利的方案。
由於白家態度軟化，中信辜家、元大馬家重燃希望，這一回，辜二少透過開發金以彬彬有禮、光明正大的方式，遞交「徵詢函」，就是希望給白家一個好的印象，而元大馬家雖然此次董事會中並無討論「搶親」事宜，但由於中信辜家若順利取得寶來證股權，馬家的證券龍頭寶座肯定得換人。
市場人士認為，馬家也不可能眼睜睜把寶座拱手讓人，勢必得力拚一番，這場戰役，稱得上是「兩家第二代肉搏戰」，馬家口袋深、辜家敢開價，而不光只是比價格，估計連人事、名稱等其他相關配套，也是寶來白家的考慮重點。
《社論》 金融整併要破除二大迷思
上周財政部、金管會相繼宣示推動金融機構整併的政策，本周中信金及開發金就宣布啟動各自的併購案，二次金改後一直受到壓抑的金融整併風潮終於又活了起來。推動金融整併是政策興利的重要一環，如今有了開始，政府一定要有持續下去的決心，並謹記金融整併的目的是提升金融產業競爭力，先破除「公併公」（公股金融機構相互合併）及「矯正二次金改」的兩大迷思，保持整併的動能及續航力。
金管會主委陳裕璋上周首度公開宣示金融整併的迫切性，一反上任初期將其定位非優先業務的態度，做為公股金融機構大股東的財政部也正規劃整併案。不過，業界更期望政府拿出具體作法，並批評「公併公」的條件說，對政府推動整併的用意與決心仍存疑慮。業者的疑慮其來有自。明年是總統大選年，從政府善後二次金改案件的時間壓力來看，順著這些金融機構的董監改選調整董事會陣容做「矯正」，或許是一種「政治正確」，但「政治正確」不等於「專業正確」，也未免太過消極。自2006年金融整併因多起個案出現爭議而停步後，政府終於回應金融產業的興利要求，正視金融整併的重要性，是一正向的發展，千萬不能又虛應故事，口惠而實不至。
金融整併要達到提升產業競爭力的目的，須先破除眼前的兩大迷思，第一個就是「公併公」，因為「公併公」只是過程，不是最終目的。在二次金改陰影下，為避免圖利財團的質疑，並兼顧金融整併的需要，「公併公」成了主軸。但大家都知道公股金融機構的經營包袱很重，效率不如民營，「公併公」只是暫時讓公股金融機構「量」變，無法讓金融體系「質」變，跟二次金改的公股金融機構強制減半沒什麼不同。公股金融機構的市占率已逾50%，國內金融市場是平穩有餘、活力不足，政府再推「公併公」的積極意義何在？
公股金融機構多達八家，本身就已需要相互整併，但應視為階段性的作法，最終仍應走回民營化的正途，不論是「公併公」或「公併民」或「民併公」，最後都要釋出公股。因此，財政部不一定要一步到位，馬上推動各種形式的合併，但至少可以逐步退場，例如先從推動台灣金控及台灣土地銀行初次上市（IPO）做起，或明年兆豐金控出脫台灣企銀持股時，也不再指示公股銀行承接。讓公股逐步退場，這樣的金融整併才有意義。
第二個迷思是，金融整併不能只定位在「矯正二次金改案件」。在金融整併中，公股金融機構確是政府的重要籌碼，卻不是唯一的工具，因為民營金融機構不可能在金融整併中缺席。因此，金管會有責任提出具體的金融整併政策，建立金融機構間的併購機制。在消極面，主管機關應有效落實金融法令對弱質金融機構的強制增資等規定，促使無力經營者透過引資或尋求合併對象等方式，改善經營體質。
在積極面，主管機關可考慮運用西進投資大陸商機設計誘因，鼓勵金融機構整併，並從法規及監理措施減少併購的障礙。經過二次金改紛擾後，金管會去年從嚴規範金控併購的投資規定，從過去的可以逐次買5%，改為須一次買到25%，此舉有助維護市場秩序，彌補政府監理能力的不足，暫無改回的必要；不過，對於「非合意併購」案件，政策不必鼓勵，但也無須禁止，在符合法令前提下，適度給予市場一點空間。
監理能力愈強，管制可以愈少，整併成本也愈低，監理機關也要強化能力，以因應重啟金融整併後的監理新局。中信金、開發金啟動新一階段的併購，顯示民營業者已走出二次金改陰霾，政府更應掌握契機，重燃金融市場的活力。
【2011-03-30/經濟日報/A2版/話題】
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