 作者／佐藤等編著；上田惇生審訂 出版／先覺出版 |
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美國聯邦準備理事會（Fed）27日中午 (台灣時間27日晚上11時30分)將發表利率決策聲明，柏南克更將在不到兩小時後，史無前例地召開記者會。全球財經專家如今目光全部聚焦華府，準備仔細剖析他說的每一句話中的每一個字，從中找尋美國貨幣政策去向的指引。 更明確地說，大家迫切想要知道的是聯準會何時會開始提高利率，何時會開始出脫國庫券以及多達數兆美元的抵押債券等資產。 當聯準會主席柏南克觸及聯準會觀察家熟悉的一些話題時，即使只用到一些平淡無奇的字眼與措辭，其中卻可能蘊含重要的經濟訊息，足以引發市場的揣測與劇烈反應。 例如，如果柏南克對商品價格竄升引發的長期通貨膨脹預期感到不安，可能就是貨幣政策將轉趨強硬的信號，聯準會提前升息的機率也會相對升高。 根據以前的慣例，聯邦公開市場操作委員會（FOMC）應該是在美東時間下午2時15分發表利率決策聲明，但這回卻提前到中午12時30分。而柏南克在下午2時15分 (台灣時間28日凌晨1時15分)舉行的記者會，更是沒有前例可循。這些詭譎的改變，也讓全球金融市場焦慮等待。 【2011/04/27 聯合晚報】 |
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| ‧聯合新聞網 2011/04/25 |
 分析師指出，iPhone手機和iPad平板電腦熱賣讓蘋果公司坐擁現金，但股東施壓將迫使蘋果向外尋找投資機會，選項可能包括併購線上租片公司Netflix和網路內容傳送業者Akamai科技公司。 |
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分析師指出，iPhone手機和iPad平板電腦熱賣讓蘋果公司坐擁現金，但股東施壓將迫使蘋果向外尋找投資機會，選項可能包括併購線上租片公司Netflix和網路內容傳送業者Akamai科技公司。 蘋果上周公布的財報顯示，上季現金和約當現金比前季增加60億美元至658億美元，輕鬆打敗排名居次的Google擁有的367億美元。 在iPad和iPhone買氣居高不墜支持下，蘋果的賺錢機器勢必將加速運轉。 分析師認為，隨著資金水位飆漲，蘋果將被迫動用銀彈進行投資。 雖然蘋果出色的財報暫時不會引發股東批評保留現金的政策，但股價低於市場平均值，可能讓股東逐漸心生不滿。 歐本海默公司分析師萊納指出，標準普爾（S&P）成份股企業的明年預估本益比是13倍，但蘋果扣除現金部位後，預估本益比只有9倍。萊納說：「蘋果的股價低於市場平均水準，可能被歸咎於現金太多。」 一般認為蘋果可能藉買回庫藏股、發放股利或發動併購來善用現金。 如果蘋果近期發動併購，對象可能是內容供應商，因為該公司的硬體設備和內容與應用軟體的連結正日漸變得緊密。 Atlantic股票公司分析師考威爾指出，蘋果鎖定的目標之一可能是提供網路租片與串流服務的Netflix，因為它能和蘋果iTunes服務相得益彰。 他說：「Netflix是很棒的併購標的，有助蘋果強化消費事業，也是能帶動公司其他發展的優良推薦引擎。」目前Netflix的市值大約132億美元，他預估併購價碼可能高達200億美元。 Gleacher公司分析師馬歇爾卻認為，Netflix應該引不起蘋果的興趣，因為該公司並未擁有串流影片內容的權利，他認為蘋果吃下Akamai科技公司的可能性較高。 Akamai旗下龐大的伺服器網絡可協助蘋果傳送內容和應用程式，「可讓蘋果更善用網絡技術，並有彈性地進行運用」。 Akamai的市值約為76億美元。 【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合外電】 |
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外電報導，奇美電董事會對於分割旗下的觸控面板與中小尺寸面板案，無法達成協議，分割案可能停擺，主要由於兩大股東鴻海與奇美集團無法達成共識，這也將影響奇美電在觸控面板上的戰力。 不過，奇美電表示，分割提案仍在計畫階段，不急著做出決定。 法人圈原本預期，TPK宸鴻靠著觸控面板登上台股股后，奇美電若順利將觸控、中小尺寸分割，有助於公司價值重新被市場定位，未來募資管道更順暢。一旦分割案生變，一且等於「回歸原點」，公司後續發展難顯身手。 路透社引述兩位熟悉此事的內情人士透露，奇美電兩大股東：鴻海集團與奇美集團，上周在奇美電董事會討論奇美電分割細節，但雙方無法達成協議，但報導並未說明爭議點為何。奇美電發言人陳彥松昨（21）日表示，分割議題仍處於「計劃階段」，上周董事會並未討論，目前不急著做成決定。奇美電昨收盤價31.5元，上漲0.25元。 奇美電原規劃，將旗下觸控、中小尺寸、系統等三大類業務分開，觸控面板和中小尺寸面板各自成立新公司，至於系統與大尺寸面板則保留在奇美電，但公司尚未公布其他詳細計畫。 業內人士透露，奇美電分割案，與兩大股東即奇美集團與鴻海的利益有直接關係，尤其奇美集團是第一大股東，一旦分割後，奇美集團持有的奇美電股權，或是權益，會不會受到影響？同時，就算切割出去成為子公司，利潤如何計算，並如何回饋給母公司，這許許多多的細節不決定，分割案恐怕暫時沒有下文。 奇美電執行長段行建在3月底的法說會時才表示，考慮將觸控業務部門分割出去，以俾後續籌資，而且如果分拆能夠創造更大的營運價值，「其實都是可以討論的」，市場應該理性看待。 段行建認為，分拆事業仍將由奇美電100%控股，分割出去的子公司，未來獲利也將100%貢獻給母公司，不會影響奇美電的營運；由於奇美電產品線多，管理相對複雜，分割有助於簡化業務。 【記者蕭君暉／台北報導】奇美電一分為三的分割案受阻，據了解，奇美集團創辦人許文龍的態度將是全案能否過關的關鍵，鴻海集團董事長郭台銘要能說服許文龍，才能構築他的觸控夢。
【2011/04/22 經濟日報】 |
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| ‧晨星亞洲研究部 2011/04/06 13:56 | |||||||||||||||
 美國晨星公司（Morningstar）於1984年創立於芝加哥，是美國目前最主要的投資研究機構之一，並且也是國際級的基金評等權威機構。http://tw.morningstar.com/ | |||||||||||||||
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ETF(Exchange Traded Funds)，中文為「指數股票型基金」，是一種將股票指數或是債券指數作連結，加以證券化的一種投資商品。這個投資工具，直接連結到所對應的指數，只要注意市場的表現即可，所以又有「懶人最佳投資工具」的稱呼。 由於ETF具有簡單、好操作、買賣成本低等優點，加上近年來市場的波動加劇，許多投資人紛紛轉向”被動式”的投資商品，特別是追求長期穩健報酬的投資人，相對上來說更是青睞該類型的投資商品。目前台灣發行的指數股票型基金之數量及種類雖然不如國外種類來的繁多，但這幾年在主管機關及相關業者的推動下，也陸續有許多新種產品的推出，產品也朝向多樣化發展。 全球ETF市場快速茁壯 台灣證券交易所交易的ETF達到15檔 自1993年，美國道富銀行發行追蹤美國S&P指數的全球第一檔ETF-SPDR誕生以來，ETF已經經歷了近18年的發展，而期間所發行產品的多樣性，更是遠遠超出當年只能追蹤大盤指數的範疇。從一開始的股票型ETF，到後來債券型ETF、貨幣型ETF、商品型、甚至發展到放空型ETF、槓桿型ETF等陸續問世。而追蹤指數的方式，也從一開始的一籃子股票，發展到以指數期貨、商品期貨、甚至到以衍生性商品方式來達到追蹤指數的目標。根據晨星的統計數據顯示，截至2011年1月31日止，目前全球掛牌交易的ETF已高達2,599檔，總資產規模高達1兆3,990億美元(每檔ETF僅計算一次，不含跨境交易等類型之ETF)。 台灣市場的第一檔ETF－「寶來台灣卓越50 基金」則是於2003 年6 月25 日正式成立，而台灣也成為繼香港、日本、新加坡和南韓之後，亞洲第五個ETF 的發行國家。 「寶來台灣卓越50 基金」以台灣50 指數（Taiwan 50 Index）為其追蹤指標，指數成份股包含台灣股市市值前50 大的上市公司，代表藍籌股的績效表現。 為了增加ETF 商品的多元性，並且吸引更多的投資人加入ETF市場，於2006年，台灣的主管機關又再核准發行二檔ETF，分別為「寶來台灣中型100基金」及「富邦台灣科技指數基金」。其中，寶來台灣中型100基金所追蹤的指標為台灣中型100 指數，其成份股包含台灣股市市值第51 至150 大的上市公司，代表台灣市場具成長潛力之中型企業之績效表現。富邦台灣科技指數基金則是跟蹤台灣資訊科技指數，該指數的成分股為台灣50 指數與台灣中型100 指數共150 檔股票中，最具代表性之台灣科技產業公司。 在2007年，台灣ETF市場又再添加了4檔生力軍，分別為「寶來台灣電子科技基金」，該基金與富邦台灣科技指數基金類似，但是所追蹤的指數為電子類加權股價指數，該指數包含了所有上市電子類股；「寶來台商收成基金」，則是追蹤S&P 台商收成指數，挑選赴大陸投資獲利50檔上市龍頭股票；「寶來台灣金融基金」，該以追蹤MSCI台灣金融指數，讓投資人能夠更方便掌握金融類股的表現；「寶來台灣高股息基金」，則是以追蹤市值前150大型上市公司中，預估未來一年現金股利殖利率最高的前30檔股票。 2008年，陸續推出「富邦台灣摩根基金」、「富邦台灣發達基金」、「富邦台灣金融基金」以及「寶來新台灣基金」等4檔ETF。其中的「富邦台灣摩根基金」所追蹤的是MSCI台灣指數，該指數也是外資投資台股時的首要參考指數；「富邦台灣發達基金」則是從市值前150大的公司中，挑選不屬於金融與科技產業的股票，以傳統產業為投資訴求；「富邦台灣金融基金」則是追蹤金融保險類股指數，代表所有上市金融類股整體的績效表現；「寶來新台灣基金」則是追蹤不含電子股50指數，該指數的成分股為傳產及金融類股，是投資人掌握類股輪動時的另一個投資選擇。 2009年以及2010年，則是台灣的ETF市場走向國際化的一年，在台灣與香港兩地證券主管機關的努力下，台、港的ETF開始跨境在對方的交易所掛牌交易。寶來率先以連結基金(Feeder Fund)的形式，發行了一檔「標智滬深300ETF」，該檔基金的連結標的為在香港掛牌上市的「標智滬深300中國指數基金」，該基金所追蹤指數的成分股包含了上海、深圳交易所最具代表性300檔股票。而匯豐中華投信則緊接在後，以跨境上市的方式引進了香港的「恆生H股指數ETF」(簡稱恆中國)以及「恆生指數ETF」(簡稱恆香港)，讓對香港股市或者對中國企業有興趣的投資人可以直接用新台幣就買到在香港交易的ETF。2010年，凱基投信所引進的「標智上證50ETF」則是追蹤中國上證50指數，其成分股為上海證交所上市的50檔最大型且流通量最高的股票，而這檔ETF也是台灣的首檔純中國A股的境外ETF。 截至2011年1月底止，在台灣證券交易所掛牌交易的ETF，已達到15檔，其中包括了11檔上市台股ETF及4檔連結香港、中國股市的股票型ETF，總資產規模已達到951.98億新台幣，較去年同期的640.14億台幣的總資產規模，增加了33.09%。整體而言，不論是從ETF檔數或是從資產規模的角度來看，台灣ETF市場都越來越吸引投資人的興趣，也呈現逐步成長的趨勢。
ETF、共同基金及指數績效表現比一比 雖然，投資人都了解ETF是一種被動投資的金融商品，但究竟投資的ETF是否替投資人帶來令人滿意的報酬率，依舊是多數投資人最重視的問題。我們依照晨星的分類方法，將上述的15檔ETF，區分為台股、台灣科技、台灣金融、陸股ETF以及港股ETF等五種不同的組別，並且將這幾類型的ETF與台灣核備銷售的共同基金及大盤指數來做相對應的比較，以便讓投資人更了解各類型ETF的報酬表現狀況。 以投資台灣股票為主的ETF》 整體而言，國內的股票型ETF近期的報酬率表現並不如其所對應的同類型開放式共同基金的報酬表現，但是近3年及近5年的平均長期報酬都較其同類型開放式基金組別平均來的高。在2009年及2010年，台股ETF、台股科技ETF以及台灣金融ETF的漲幅也都明顯高於同類型共同基金，但在2008年市場大幅下跌時，台股ETF以及台灣科技ETF組別則是出現了較差的表現。 對照基準指數來看，這3組國內股票型ETF明顯具有較強的防禦特性，由於大部份的國內成份證券ETF的投資標的都屬於台灣市值較大的公司，一般而言該類型標的之股價波動程度相對會較小。台股ETF組別在2008年的平均跌幅為49.51%，超過台灣證券加權指數的負46.03%，主要的跌幅則是來自於寶來台灣中型100及台商收成基金等波動程度較大的ETF，這幾個ETF多是以中型股為其主要組成標的，而投資於台灣前50大公司的寶來台灣卓越50基金則仍展現其較佳的抗跌能力，在2008年的跌幅為43.02%，下跌幅度稍低於指標指數。
金國外成份證券ETF》 我們同時也對追蹤國外大盤指數的ETF的報酬表現來進行檢視，發現中國ETF以及港股ETF的短期表現則較優於其所對應的中國、香港股票型基金組別平均，不過長期表現卻明顯較差。而這個差異，主要是受到近兩年中國政府推出控制物價、房價上漲的宏觀調控政策所影響，使得中國與香港股市出現較為震盪的走勢，主要的大盤指數如上海綜合證券指數更是出現大幅下跌，而追蹤這些指數的ETF自然也就不會有太好的表現。不過，主動式投資的中國及香港股票型基金，仍然可以藉由其在各產業的投資佈局與選股能力，而取得較佳的績效表現。 此外，在2010年，中國股市的中小市值股票表現也明顯優於大型股，這也是導致成份股皆為大型股的上證50、滬深300指數表現不佳的另一個原因，而追蹤該指數的標智上證50ETF以及寶來標智滬深300ETF自然也就沒有發揮的空間。不過，對持續看好中國經濟成長實力或是大型股未來表現空間的投資人來說，中國與港股的ETF仍有其相對的便利性、高透明度等優點，依舊是值得投資人參考的投資工具。
隨主管機關的開放腳步，台灣ETF市場可望增添新元素 事實上，ETF的特色在於它是採取「被動式」的管理，相對於「主動式」管理的基金來看，降低了投資人對於選擇管理團隊的疑慮。多數ETF之價格波動及報酬表現，僅會受到指數成份股價格及所佔權重高低所影響，也免去投資人判斷最佳買入、賣出時機的疑慮。除此之外，這個相當透明簡單的操作策略，對投資人所帶來的最大的好處，就是相較於開放式共同基金具有較低廉的管理費及手續費，因為這部分的費用在無形中也會影響投資人的獲利收益。 對台灣的投資人而言，目前國內成份證券的ETF產品可能有重疊性較高的問題，然隨著台灣的金融監管單位不斷地開放及對外的交流下，未來將可望見到更多追蹤國外大盤指數的ETF或是境外的ETF被引進台灣市場，許多在國外已相當風行的商品類、區域國家型、放空(Inverse)或槓桿放空(leverage Inverse)等也可能被陸續引進或進行討論，提供台灣投資人更多的投資選擇機會。 (本文由晨星研究部提供) |
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美股全軍覆沒，標準普爾信評(Standard & Poor's Corp.)揮刀下砍美國長期信評展望至負面後，美股各大指數紛紛兵敗如山倒。 標準普爾500指數收挫14.54點或1.10%，報1305.14點，創下3月16日來最大跌幅；道瓊工業指數收跌140.24點或1.14%，報12201.59點。 以科技股為主的那斯達克綜合指數收挫29.27點或1.06%，報2735.38點；費城半導體指數收跌7.79點或1.81%，報423.44點。 UBS Financial Services Inc.美國財富管理部門主管萊恩（Mike Ryan）指出：「有許多結構問題急需處理。只要信評恐遭調降就不利大盤表現。倘若這意味著政府借貸成本恐攀升，將損及經濟前景，這對企業來說也是一大利空。」 標普500指數今年截至4月15日為止累計上漲4.9%，主要拜企業獲利喜訊連連與政府力拚經濟之賜。據彭博資料顯示，美國聯準會（Fed）與各大政府機構支出、提供貸款或擔保近8.2兆美元，以協助提振經濟。 標普以預算赤字與債務攀升為由下砍美「AAA」信評展望至「負面」，意味著未來2年有1/3的機率可能調降美國信評。 標普指出：「我們相信這是實質的風險，美國決策官員可能無法在2013年前就如何解決中長期預算挑戰達成協定，若屆時無法達成協定，且無法開始有意義的執行，我們就會認為美國財政比其他債信評級同為AAA的國家脆弱。」 據美國總統歐巴馬2月公布的2012年度預算案，2016年總舉債上限將達20.8兆美元。 儘管標普調降美信評展望，對沖基金經理人畢格茲（Barton Biggs）依舊力挺美股。 加持皮拉 (Caterpillar US-CAT)與杜邦 (DuPontUS-DD)聯袂挫跌，跌幅至少2%，並帶領道瓊指數下殺。 摩根士丹利週期類股指數（Morgan StanleyCyclical Index）挫1.2%，其中30檔股票有26支挫跌。 艾克森美孚石油 (ExxonMobil US-XOM)與雪佛龍(Chevron US-CVX)雙雙跌逾1.4%，市場憂心中國致力對抗通膨恐危殆經濟表現。 【2011/04/19 中央社】 |
 圖為白文正長子白介宇。/資料照片 |
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其他本土太陽能廠中，茂迪、合晶仍將原本各自起家的電表與半導體事業歸在旗下事業群，中美晶「一分為三」，領頭帶起「分割風」，市場關注後續是否會有同業跟進。 中美晶董事長盧明光表示，旗下半導體、太陽能、LED三大事業部都已有成績，為使各部門能有更大成長動能與更顯著經營績效，決定進行專業分工，進行組織調整與分割。 中美晶的半導體部門將成立新公司「環球晶圓」，LED藍寶石基板部門成立新公司「藍寶科技」，初期都是中美晶100%持股的子公司。分割基準日暫訂10月1日，分割完成後，中美晶僅保留太陽能相關業務。 盧明光指出，藍寶科技資本額4億元，資產價值約16億元，中美晶將按營業價值，以每股40 元取得藍寶科技普通股4,000 萬股。環球晶圓資本額18億元，資產價值69.3億元，中美晶按營業價值以每股38.5元取得環球晶圓普通股1.8億股。 由於兩家新公司都已經有一定的規模與技術基礎，符合分割後簡易上市規定，希望未來一年內分別成為上市公司。 中美晶也宣布去年盈餘分配案，每股擬配發現金股息5元、股票股利0.5元，合計5.5元股利。中美晶昨天股價開平走高，收盤價127元、上漲7元。將於6月17日舉行股東會討論股利與分割案。
中美晶董事長盧明光昨（14）日表示，中美晶「一分為三」之後，各公司業務聚焦，可擴大吸引德儀（TI）、晶電等現有夥伴入股的意願，對提升股東權益幫助大。盧明光強調，若國際級大廠有意入股，「非常歡迎」。 業績 拚每三年倍增 LED藍寶石基板當紅，中美晶此時將事業群分割，市場聯想是把「最有潛力的事業」分出，不利母公司。盧明光強調「絕非如此」，未來兩家新公司業績仍將納入母公司合併營收，中美晶「每三年業績成長一倍」的目標不變。 以下為訪談紀要： 問：中美晶為何分割？ 答：中美晶三大業務都做得不錯，但若不分割，外界對中美晶的印象永遠在太陽能長晶與矽晶圓，半導體與LED材料的成就幾乎被埋沒，三大事業綁在一起，也無法找到強而有力的結盟夥伴。 舉例來說，若德儀想入股強化雙方關係，中美晶有價值的是半導體事業，但半導體僅是中美晶第二大業務，投資中美晶的大多數金額可能花在太陽能事業，對德儀本業並無幫助，容易讓投資者卻步，這樣的狀況也會發生在太陽能或藍寶石基板的事業中。 問：外傳德儀包下中美晶半導體磊晶產能，是否為真？ 答：德儀一直是我們長期合作的大客戶，除非客戶自己談，我不能對客戶訂單狀況多說什麼。 未來配合兩家新公司上市，中美晶需要釋股，歡迎國際大廠入股結盟合作。中美晶仍會掌握優勢股權。我希望，中美晶能在未來兩年達到「零負債」的目標。 未來兩年 拚零負債 問：半導體、太陽能與LED藍寶石基板現況？ 答：半導體因為加入者少，市場需求仍在，相對穩健。過去我一直以為只有面板、DRAM會面臨短期市場劇烈波動的問題，但最近太陽能市場急凍，確實讓我嚇一跳，原來太陽能市場也是瞬息萬變。 【2011/04/15 經濟日報】 |
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國巨董事長陳泰銘與私募基金KKR聯手公開收購國巨，市場風波不斷，儘管國巨陳泰銘已出面解釋，但投資人保護中心昨天表示，國巨未能確實組成審議委員會評估審議收購案，深感遺憾，並對國巨董事會的決議「不予認同」。 國巨4月12日臨時董事會決議，遨睿公司提出16.1元公開收購價格，建議股東自行決定是否參與應賣；並決議未來將進行以現金為對價合併案，國巨將為消滅公司。 這件收購案似已獲得併購雙方同意，但投保中心昨天聲明表示，不認同這項決議。 值得注意的是，前朝政府財經官員如林宗勇、楊世緘等人，都具備國巨董事身分，雖然投票當天因利害關係人迴避，形成只有林來福一人表決通過的特殊狀況，但董事會的客觀性已被投保中心質疑。 投保中心強調，曾呼籲國巨組成獨立審議委員會，主要是國巨絕大多數董事成員與收購案具密切利害關係，不宜就收購案進行相關決議；實際上，國巨關於公開收購的決定卻僅由董事林來福一人所為。 投保中心表示，國巨公司顯然漠視投保中心及外界對該公司應組成獨立審議委員會以客觀、中立的評估、審議收購價格及收購計畫之合理性要求，因此投保中心表示就國巨之決議，無法認同。 【2011/04/15 聯合報】 |
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金管會證期局長李啟賢昨（13）日針對國巨收購案表示，根據過去投審會及金管會針對這類私募基金併購後下市案件，財務審查原則會要求負債不得逾淨值三倍，以避免資本弱化問題。 國巨董事長陳泰銘與私募基金KKR組成遨睿投資，上周宣布以每股16.1元收購國巨，將收購到50.1%過半股權，總交易達到467.8億元，也創下大股東新組公司收購自家公司下市後首例。 此案引發管理階層收購（MBO）爭議，昨天在「企業經營與社會責任」座談會上，有企業主建議，有關經營階層、大股東利益衝突及小股東權益等問題，建議主管機關應建立的明確市場機制。 金管會主委陳裕璋說明，對於這類案件，主管機關的立場是尊重市場機制，並重視資訊透明化、價格合理性等問題。 金管會官員表示，有關MBO案件現行法令規定均有，只是合理性問題，過去相關部會曾檢討過，這次國巨案引發爭議，相關機制是否有檢討空間，金管會會進一步了解。 此外，國巨前天臨時董事會通過遨睿提出的收購價格，在利害關係人迴避情況下，董事會變成只有一人表決通過，金管會官員表示，對於一人董事會的疑慮，經濟部曾在99年4月26日發函解釋過，因利益迴避導致一人董事會，是符合規定。不過，對於董事會的決議是否經客觀獨立審議委員會審議，從昨天國巨公告的董事會決議內容，仍看不出來，因此金管會跟投保中心都會進一步了解。為保障小股東權益，投保中心曾建議國巨，組成客觀獨立審議委員會，審議收購價格及收購計畫合理性。 投保中心也建議國巨，提供小股東可以選擇繼續擁有合併後新公司股份的機會。依企業併購法規定，遨睿將來合併國巨時，除現金外，也可以採取股份，但國巨目前的規劃是只採現金，換言之，小股東只能拿錢後退出，不能像國巨大股東一樣，繼續擁有合併後公司的股份。投保中心希望，國巨能提供小股東相同的機會。 【2011/04/14 經濟日報】 |
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美國私募股權業者KKR（Kohlberg Kravis Roberts）同意以1.59億美元收購越南最大魚露生產商Masan Consumer的10%股權，為越南規模最大的私募股權交易。KKR上周也提議併購台灣被動元件大廠國巨，凸顯私募股權業者正積極尋找新興市場的投資機會。 KKR和Mason Consumer在13日的共同聲明中宣布這項交易。這是KKR首度在越南投資，在東南亞則是第四樁投資案。Masan Consumer的母公司Masan集團是越南最大的民營企業之一，在胡志明證券交易所掛牌交易，市值約20億美元。
在越南，國營企業的主導地位和經濟不穩定曾讓許多私募股權業者望而卻步。通膨飆升、越南盾長期貶值以及國營造船廠越南輪船工業集團（Vinashin）的外債違約，加上官僚體制、財政不透明和貪瀆，也使投資人對越南缺乏信心。 儘管面臨這些挑戰，在長線投資人眼中越南還是頗具吸引力的市場。據亞洲開發銀行（ADB）的數據，過去10年越南經濟每年成長約7%，中產階級增加速度在亞洲名列前茅。 KKR發言人表示，基於越南年輕的人口、政府在經濟改革方面的記錄，和人民生活水準日益提高，KKR「非常看好」越南，「我們相信，長遠來看，越南的總體經濟狀況將回歸正常並得到改善」。 Masan Consumer是越南最大的魚露生產商。在有8,700萬人口的越南，魚露是廣受歡迎的調味品。這家公司也是越南醬油和辣椒醬的領導廠商，和第二大速食麵製造商。去年12月底止的一年，Masan Consumer淨利1.253兆越南盾（6,000萬美元），營收為5.69兆越南盾。 完成與KKR的交易後，Masan集團持有Masan Consumer的股權將從86.6%減至78%。Masan集團也持有越南北部最大鎢礦之一炮山礦場（Nui Phao）64%股權，以及擴張最快的非國營銀行之一Techcombank的20%股權。 【2011/04/14 經濟日報】 |
